新しいことに気づいた。市場における資産の希少性の特徴について。実は、何かの価値を決める最も根本的な尺度は、 hype や sentiment ではなく、その資産の生産の難しさだ。

こういうわけで、これを測るのに役立つ指標が「Stock-to-Flow（S2F）」というものだ。概念はシンプルで、既存の総供給量を年間生産量で割るだけだ。数値が高いほど、その資産は希少で、新たな供給で市場を飽和させるのが難しいことを意味する。

面白いのは、2026年における最も希少な資産のランキングを見ると、ビットコインがトップに立っていることだ。S2Fは約121で、これはどんな資産においても史上最高の数字だ。これを金の70や銀の25と比較してみると、この極端な希少性の特徴が、ビットコインを伝統的な資産とはまったく異なるレベルに押し上げている。

実は、金はこれまで「硬貨の王」として、最も信頼できる価値の保存手段とされてきた。しかし、ビットコインのプログラムされた生産スケジュール—固定供給と定期的な半減期—によって、さらに希少なカテゴリーに移行している。金の供給は新たな鉱山発見によって増加する可能性があるが、ビットコインはそうはいかない。これが絶対的な希少性の特徴だ。

経済的な視点から考えると、これがなぜビットコインがますますデジタルゴールドと見なされる理由を説明している。 scarcity（希少性）は価値提案において王者であり、この指標から見て誰が勝者かは明らかだ。