私はアメリカ市場の現状について、マイケル・バーリーの非常に興味深い見解に触れました。2008年の危機を的中させた男が、少数しか気づいていないことを指摘しています：米国の家庭の富は今や不動産よりも株式に集中しています。些細なことのように見えますが、歴史的にこのパターンは何年も続く上昇市場の前に現れたことがありました。例えば60年代や90年代にそうでした。

バーリーが言っているのは、この変化はよく知っている要因の組み合わせによるものだということです：ゼロ金利、パンデミック中の兆ドル規模の刺激策、制御不能なインフレ、AIへの狂った投機、そして流行になったゲーミフィケーションされた投資も含まれます。基本的に、簡単に手に入るお金がどこでもリターンを求めている状態です。

しかし、私の注意をさらに引いた点があります：今やパッシブ投資が市場の50%以上を支配しています。これが何を意味するのか、よく考えてみてください。大部分の資金がインデックスファンドやETFに入っていて、市場に自動的に追随している場合、下落はあっという間に拡大する可能性があります。人間の判断や逆張りの決定に頼る余地はあまりありません。

これらの米国家庭の富は、ますます株式市場のパフォーマンスに連動しています。マイケル・バーリーは、私たちが以前見たことのある領域にいるとほぼ言っているのです。そして、その結果は決して穏やかではありません。このダイナミクスに注意を払う価値があります。