では、主要な数字から：一株当たり利益（EPS）は予想の$0.45に対して$0.50を上回り、売上高は予想の$24.9Bを超える$24.9Bで着地しました。しかし、私の注意を引いたのは、納車台数が15.6％減少し、売上も前年比で3％減少したことです。一見すると厳しい状況に見えますが、実際には利益率が4％拡大しています。市場は明らかに従来のEVの減速に過度に執着するのをやめたようです。

実際に起きているのは、テスラが何者になろうとしているのかの完全な再定義です。投資家たちは、2026年に登場する新製品の津波を織り込み、そのために冷え込むEV事業を見過ごす準備ができています。

今、皆が注目している3つの柱を解説します。

まず、AIの側面です。テスラは$2B をxAIに投入しており、シリーズE後に$230B 評価額に到達しました。Grokは、非常に優れたAIモデルの一つで、強力な支援を受けています。テスラの株主にとってこれは非常に重要です。これは、従来のEV事業の減速を見ながらも、AIブームに参加できる方法だからです。同社はまた、Optimusの生産スケジュールを確認し、ロボタクシーのフリートは2025年半ばから既に65万マイルを走行しています。FSD（Full Self-Driving）サブスクリプションは2025年に110万人に達し、前年の80万人から増加しています。これにより、現在は年間約13億ドルの収益を生み出しています。

次に、Tesla Energyです。同部門は記録的な11億ドルの粗利益を計上しました。これは連続5四半期の記録更新です。HoustonでMegapack 3とMegablockの生産が拡大しています。ハイパースケーラー企業がオフグリッドを維持し、自ら電力を生成しようと必死になっている中、これらのシステムは非常に需要が高まるでしょう。

最後に、製品パイプラインの津波です。2026年上半期にCybertruckの生産が本格化し、同じ時期にSemiの生産も開始されます。実際、Pilot Travel Centersと契約し、米国内35箇所に充電器を設置する計画も進行中です。次世代のRoadsterも登場予定です。これは多くの実行リスクを伴いますが、その一方で大きな潜在的な上昇余地もあります。

バランスシートは堅実で、400億ドル超の現金を保有しています。これにより、冷え込むEV販売からこの新たな製品の波への移行期間を乗り切る余裕があります。

正直なところ、市場はテスラの将来の実行力に賭けているようで、現在のEVの減速にはあまり関心を示していません。この仮説が成立するには、Optimusの生産タイミングを確実にし、ロボタクシーのネットワークを成功裏に拡大し、従来のEV事業が完全に衰退しないように維持する必要があります。

これはリスクの高い移行ですが、現金の余裕と製品パイプラインがそれだけの価値を持たせています。次の12〜18ヶ月が非常に重要になる状況の一つです。

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。