表面上は簡単に見えるものの、実際には彼らに大きな損失をもたらすことに多くのトレーダーが気づいていないものがあります。それはオプションの時間価値の減少、タイムデケイです。ここで何が本当に起きているのかを解説します。

だから、タイムデケイは基本的に満期が近づくにつれてあなたのオプションの価値が侵食されていくことです。これは線形ではありません—これが多くの人が見落としがちな重要なポイントです。満期に近づくほど、減少は指数関数的に加速します。もしあなたがイン・ザ・マネーのオプションを保有している場合は、これを注意深く監視する必要があります。満期が近づくほど、価値の流出速度は速くなるからです。だから経験豊富なトレーダーは、勝ちポジションを満期まで持ち続けるよりも早めに売却することが多いのです。

タイムデケイのオプション取引を難しくしているのは、仕組みがあなたの立場によって異なる点です。コールオプションをロングしている場合、タイムデケイは毎日あなたに逆風をもたらします。しかし、オプションを売る側に回ると、タイムデケイは味方になり、実質的に利益を生む仕組みとなります。これが、多くの経験豊富なトレーダーがショートサイドの取引を好む理由です。計算も非常にシンプルです。例を挙げると、XYZ株が39ドルで取引されていて、あなたがストライク価格のコールを買ったとします。$40 ストライク - 株価(を満期までの日数で割ると、1日あたり約7.8セントのデケイが見込めます。これは急速に複利で増えていきます。

本当に重要なのは、これが価格にどのように影響するかを理解することです。タイムプレミアム—オプション価格のうち、内在価値を超える部分—は常に削り取られています。たとえば、30日残っているアット・ザ・マネーのコールは、わずか2週間でほとんどの外部価値を失うことがあります。満期まであと数日になると、そのオプションは実質的に価値がなくなることもあります。満期の1か月前は、残された時間価値が多いため、減少の加速が最も顕著になる時期です。

この速度に影響を与える要素はいくつかあります。株価は重要です—高い株価は減少を遅らせます。ボラティリティも役割を果たします。そして直感に反することですが、満期が近づくほど、オプションがストライクに到達する確率は実際に上昇します。これが価値の侵食速度に影響します。

タイムデケイオプションを取引する人にとっての結論は、長期ポジションを持つ場合、常に時間と戦っているということです。基礎資産があなたの予想通りに動かない日々は、あなたにとってコストとなります。だから、勝ちトレードを満期まで持ち続けるのはしばしば負け戦となるのです。最後の数週間でデケイが急激に加速するため、最初にエントリーしたときよりもはるかにリスクを取ることになります。これを理解しているかどうかが、継続的に利益を出すトレーダーと、いつの間にか利益が消えているトレーダーとの差を生むのです。