グローバルな銅生産の状況を調査したところ、ほとんどの人が十分に注目していない興味深い動きがいくつかあります。

というわけで、2024年には世界の銅総生産量が2300万トンに達しましたが、その分布はかなり偏っています。チリは依然として支配的で、530万トンを生産しており、世界の採掘量のほぼ4分の1を占めています。でも私の目を引いたのは、コンゴ民主共和国（DRC）の急速な台頭です。昨年は330万トンに跳ね上がり、イバンホーのカモア・カクーラ鉱山が大きく稼働を始めています。2025年にはその鉱山だけで52万〜58万トンを見込んでいます。

しかし本当に注目すべきは、供給と需要のダイナミクスです。エネルギー転換による銅の需要は今後数年で爆発的に増加すると予想されていますが、現状では中国が静かにしているのは、自国の経済問題に対処しているためです。ただ、市場はこれらの供給不足を織り込んでいます。2024年5月には銅の価格が1ポンドあたり$5 ドルを超え、これは重要な動きです。

数字を見ると、ペルーは260万トン、中国は180万トンの一次生産を行っており、(ただし精錬銅は1200万トンで圧倒しています。インドネシアは米国を抜いて第5位に入り、110万トンを生産しています。ロシアもウドカンの稼働拡大により930千トンと上昇しています。

しかし本当の懸念は、多くの主要鉱山が老朽化していることです。新たな生産能力が需要に追いつく速度で稼働開始できるかどうか、真剣に懸念されています。チリは新規操業の開始により2025年には600万トンに回復する見込みですが、供給の逼迫は現実です。もしこの世界市場の銅生産が制約され続け、需要が加速すれば、価格やこれらの資産を運営する企業にとって大きな追い風となる可能性があります。

オーストラリアとカザフスタンもそれぞれ80万トンと74万トンに達し、カザフスタンの国家開発計画は2029年までに鉱物生産を40％増加させることを目標としています。メキシコは70万トンで安定しています。全体の状況を見ると、エネルギー転換のシナリオが想定通り進めば、銅はポートフォリオのポジショニングにおいて実際に重要な商品になる可能性が高まっています。