最近、希少金属とリチウム株が大きく下落している理由について、非常に重要なことに気づきました。トランプ政権は、重要鉱物プロジェクトの価格保証から実質的に撤退しており、それがセクター全体に大きな逆風をもたらしています。

では、何が起こったのか。米国希少金属企業のUSA Rare Earthは、今週初めに商務省が13億ドルのCHIPS法資金提供と$277M による株式取得を発表したことで後押しを受けました。株価はほぼ8％上昇しました。しかし、その後現実が見えてきました。政府は投資を行う意向を示していますが、価格の下限を明示的に保証していないのです。これが重要なポイントです。

昨年、国防総省（DOD）はMP Materialsに$400M を提供し、価格保証も付け加えました。彼らは、少なくとも$110 ドル/キログラムの価格で、10年間にわたりMPが生産できる全ネオジム・プラセオジムを購入すると約束しました。これが国内の希少金属生産を支援するモデルとされていました。しかし今、ロイターは政府がそれは誤りだったと考えていると報じています。リチウムアメリカズ、トリロジー・メタルズ、USA Rare Earthなど他の受益者には、同様の保証を拡大していません。

これがリチウムと希少金属株が圧力を受けている理由です。価格保証は、市場価格が下限を下回った場合に補助金の役割を果たします。保証がなければ、これらの企業は完全に市場の変動にさらされることになります。USA Rare Earthは今年$252M の損失を見込んでおり、ワシントンからの安全網がないため、その損失は実質的なものです。

より広いポイント：政府は国内の希少金属とリチウムの生産を望んでいますが、市場サイクルから企業を守る意向はありません。これにより、投資の前提が大きく変わります。この分野の企業は、今や政府の支援だけでなく、ファンダメンタルズに基づいて競争しなければならなくなります。今後の動向を注視すべきです。