時間減衰は基本的に、カレンダーが進むだけであなたのオプションの価値が失われていくことです。株価があなたに逆行するわけではなく、支払った金額から時間が経つにつれて価値が削られていくのです。厳しい部分は、満期に近づくにつれて指数関数的に加速することです。60日残っているオプションを買った場合、最初はゆっくりと価値が減少しますが、最後の数週間では一気に崩壊していきます。

多くの人が理解していないのは、オプションの時間減衰はコールとプットで異なる仕組みで働くということです。コールを持っている場合、時間減衰は敵です。日が経つごとに、株価が横ばいでもコールの価値は減少します。しかし、ショートコールやロングプットを持っている場合、時間減衰は味方になります。これが経験豊富なトレーダーがオプションを売るのを好む理由です。彼らは文字通り時間そのものからお金を集めているのです。

実用的な例を挙げましょう。XYZが$39 で取引されていて、あなたが$40 コールを買ったとします。基本的な計算式を使えば、これはおよそ1日あたり7.8セントの減衰に相当します。小さく感じるかもしれませんが、特に満期前の最後の数週間では複利的に増加します。満期まで30日残っているアット・ザ・マネーのオプションは、たった2週間でほとんどの外部価値を失うこともあります。残り数日になると、そのオプションは実質的に価値がなくなります、深くイン・ザ・マネーでない限り。

オプションの時間減衰の実際の仕組みは、どれだけイン・ザ・マネーかアウト・オブ・ザ・マネーかによって異なります。イン・ザ・マネーのオプションは、満期が近づくにつれてより速く減衰します。なぜなら、ITMの確率が変動し続けるからです。一方、アウト・オブ・ザ・マネーのオプションは、利益を得るために時間と戦っているため、こちらも激しい減衰を経験します。

これが、多くのトレーダーにとって短期オプションが非常に危険な理由です。時間減衰の加速と戦っている状態で、もしすぐに相場が動かなければ、すでに損失を出していることになります。これが、経験豊富なトレーダーがオプションを売ることを好む理由でもあります。彼らは、その減衰から利益を得る立場にいるのです。

重要なポイントは、イン・ザ・マネーのオプションを持っている場合、もっと利益を出そうと欲張らないことです。十分な時間価値が残っているうちに売るべきです。持ち続ければ続けるほど、オプションの時間減衰が利益を食いつぶしてしまいます。これは複雑な数学ではなく、長期ポジションを持つコストであり、満期に近づくほど加速します。

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