ウォーレン・バフェットについて、もっと注目に値する驚くべきことに気づいた。彼はかなりシンプルな戦略に従って、歴史上最大の投資記録の一つを築いた — 質の高いビジネスを買い、永遠に持ち続け、良い価格を待ち、熱狂を避ける。しかし、彼のルールを完全に破った取引が一つあり、それがバークシャー・ハサウェイに約$16 十億ドルの損失をもたらした。そう、正しく読んだ。

では、何が起きたのか。2022年第3四半期、市場が崩壊し、価格が実際に妥当になっていたとき、バフェットは台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSMC）に動いた。私たちが話しているのは、TSMCの株式約41億2000万ドルの投資だ — この会社は基本的にAppleやNvidia、その他のエコシステムの先進的なチップをほぼすべて製造している。紙の上では理にかなっていた。TSMCはAIブームの中心に位置し、CoWoS技術は不可欠になりつつあり、弱気市場の間でも評価は妥当だった。

しかし、ここからが面白い。ウォーレン・バフェットがいつもやるようにこのポジションを保持する代わりに、彼は撤退した。2022年第4四半期に86%を売却し、2023年第1四半期には完全に退出した。全体の期間はおそらく五ヶ月から九ヶ月だった。インタビューでバフェットは、台湾の地政学的な位置やCHIPS法後の輸出制限の可能性について懸念を示した。表面上は妥当なポイントだが、そのタイミングは酷かった。

実際に何が起きたのか？TSMCは爆発的に成長した。NvidiaのGPU需要は絶叫レベルに達し、TSMCの生産能力の制約はバグではなく特徴となり、株価はただ上昇し続けた。2025年7月までに、TSMCの時価総額は$1 兆ドルに達した。もしバフェットがパニック売りをせずに最初のポジションを持ち続けていたら、その株式は今日ほぼ$20 十億ドルの価値になっていただろう。

これに私が惹かれるのはこれだ。ウォーレン・バフェットの哲学は長期的な視点と短期的なノイズを無視することに基づいている。それなのに、この一つの取引 — おそらく彼の最近の最大のミス — は、彼が知っているすべての原則を文字通り破った。マクロの懸念に怯え、確信を放棄し、10年に一度の最高のテックストーリーの一つを逃した。

皮肉なことに？バークシャーの後継者はおそらく、このケースを「やってはいけないこと」のマスタークラスとして学ぶだろう。時には、トップにいる人がつまずくのを見ることから最良の教訓が得られるものだ。