最近、外国が実際に保有している米国債の額について多くの議論が見られますが、正直なところ、その数字は調べ始めるとかなり驚くべきものです。実際に何が起きているのかを解説します。ほとんどの人はその実態を知らないのです。

現在、米国の債務は約36.2兆ドルに達しています。これは非常に途方もない数字で、視覚化するのはほぼ不可能です。毎日100万ドルを使い続けたとしても、その額を使い切るには99,000年以上かかる計算です。でも、実はもう一つの視点があります。米国人が持つ総家庭資産は160兆ドルを超えているため、その債務と比較すると、突然それほど絶望的な状況には見えなくなるのです。

さて、米国債の最大の保有者についての面白い部分です。多くの人はこれを巨大な脅威だと考えていますが、実際は全く異なります。日本が最も多くの債券を保有しており、1.13兆ドルです。次いでイギリスが807.7億ドル、中国が757.2億ドルです。中国はかつて2位でしたが、長年にわたり静かに保有分を売却しています。その後はケイマン諸島、ベルギー、ルクセンブルク、カナダ、フランスなどに散らばる小規模な保有者が続きます。台湾、シンガポール、香港、インド、ブラジルなども重要な保有国です。

しかし、ここで興味深い点があります。これらの数字は巨大に見えますが、外国の国々が合計して所有している米国債は、わずか24％程度です。つまり、アメリカ人が実際に所有しているのは55％であり、残りは連邦準備制度やその他の米国機関が保有しています。つまり、「外国が米国経済を支配している」という話は、実際には大げさすぎるのです。

人々が見落としがちなのは、この24％が複数の国に分散しているため、どの一国も実質的に市場を動かすほどの影響力を持っていないという点です。中国は何年も保有分を売却していますが、市場に大きな混乱をもたらしていません。米国財務省の市場は、世界で最も安全で流動性の高い政府証券市場の一つであり、そのため多くの国が政治的な騒動にも関わらず買い続けているのです。

外国の所有が一般人にとって重要かどうか？直接的にはあまり関係ありません。確かに、外国の需要が減少すれば金利がわずかに上昇することもありますし、逆に需要が増えれば債券価格が動くこともあります。でも、普通の人の財布にとっては、日常生活からはかなり切り離された話です。

本当に重要なポイントは、米国債の額が実際に巨大である一方で、外国の所有に関する恐怖は市場の実態と一致していないということです。最大の保有者たちは十分に分散しており、どの国もその立場を武器にできるほどの力を持っていませんし、アメリカ人が依然として大部分を所有しています。結局のところ、見出しだけが怖くて、実際の状況はそれほどでもない、ということです。