今朝、10年物国債利回りが4.98%に達したのを捕らえました - 2007年以来初めて5%近くに達したのです。これはかなり重要な水準で、市場も確かに気づきました。ウォール街の大手の一部は、この水準で買いだと呼んでいます。見るのは面白いですね。

モルガン・スタンレーの関係者は、もし10年物国債の利回りがその5%の水準に達したら、ポートフォリオの調整にとって堅実なエントリーポイントになる可能性があると言っています。一方、ゴールドマン・サックスのアナリストは異なる見解を示しており、これらの利回りは行き過ぎていると考え、今後数ヶ月で4.2-4.3%の範囲に後退する可能性があると予測しています。もしそうなれば、国債ETFで防御的なポジションを取る良い機会となるでしょう。

この動きを追跡したい人には、注目すべき国債ETFがいくつかあります。標準的なものとしては、IEF（アイエフ・イーシュアーズ7-10年国債）、UTEN（米国国債10年ノートETF）、XTEN（BondBloxxブルームバーグ10年ターゲットデュレーション）があります。もっと積極的に行きたい場合は、レバレッジ型の国債ETFもあります - 強気の賭けにはTYD、空売りにはTYOです。現在、10年国債利回りETFのラインナップはかなり充実しています。

しかし、ここで面白くなるのは、一部のポートフォリオマネージャーが、金などの実物資産は金利が上昇しても持ち続ける価値があると主張している点です。従来の戦略では、利回りの上昇は貴金属を殺すとされてきましたが、彼らは金は金利上昇時にも歴史的に良く持ちこたえてきたと指摘しています。つまり、10年国債の利回り追求と、収益を生まないが魅力的な資産に留まることとの間に緊張関係が生まれています。

ビル・アックマンは8月に長期債を空売りし、金利上昇を見越して賭けをしました。そのポジションは、長期債が売り込まれたことで約12%上昇しています。全体的な流れとしては、国債市場は変動の最中にあり、一部はついに現実を織り込んでいると見ており、他の一部は行き過ぎだと考えています。いずれにせよ、国債ETFのエクスポージャーを考えるなら、今はこの動きを注視するのに面白いタイミングです。