状況はこうだ：米ドル指数はかなり一貫して下落しており、1か月で約4%、2025年初頭のデータを見ると年初からほぼ10%の下落だ。関税政策に関する不確実性が投資家を動揺させており、資本は米国資産から流出し始めている。そうなると、ドルの需要は自然と弱まる。

しかし、それだけではない。アジア全体でより大きな動きが起きている。脱ドル化が実際に勢いを増しているのだ。各国はドル依存度を減らすことに本気になっており、中国、インド、ASEAN諸国などがそれぞれの国境を越えた決済システムを推進している。ドルの世界の外貨準備に占める割合は？2000年の70%以上から2024年には約57.8%に低下している。これは大きな変化だ。

一方、投資家は安全資産として他の通貨に回帰している。ユーロは2021年以来の水準に達し、スイスフランや円といった伝統的なヘッジ通貨も勢いを増している。インフレデータが緩やかになり、利下げが早まるとの期待と相まって、ドルの魅力が薄れているのは理にかなっている。

もしドルのさらなる弱含みに対してヘッジしたい、あるいはポートフォリオでドルをショートしたいなら、いくつかの堅実な投資先がある。WisdomTreeの新興通貨戦略ファンド（CEW）は、新興市場通貨へのエクスポージャーを提供し、南アフリカ、メキシコ、ブラジル、インドネシア、韓国、トルコなどが含まれる。過去3か月で約4%、1年で7%の上昇、年次手数料は0.55%。

より直接的にドルのベアポジションを取りたい場合は、InvescoのDB U.S. Dollar Index Bearish Fund（UDN）が最もシンプルなショートドルETFだ。ドルが下がると連動して上昇する。UDNは過去3か月で8.67%、1年で7.4%の上昇を見せており、年次手数料は0.78%。

特定の通貨の強さに賭けたい場合は、Invescoの通貨トラストが個別の通貨にクリーンなエクスポージャーを提供している。日本円トラスト（FXY）、ユーロ通貨トラスト（FXE）、スイスフラントラスト（FXF）は、それぞれの通貨とドルの相対的な動きを追跡している。特定の通貨が他を上回ると考える場合にはこちらの方が適している。

要点は、ドルの弱さは現実であり、脱ドル化は加速しているということだ。このトレンドが続くと考えるなら、ドルをショートするETFや代替通貨に分散投資するのは非常に理にかなっている。ただし、選ぶ投資先は自分のポートフォリオ戦略やリスク許容度に合致していることを確認しよう。

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