最近エネルギー市場をかなり注視してきましたが、明らかにいくつかの混合シグナルが出ています。3月のWTI原油は金曜日に少し下落し、米国のGDP報告が予想よりも弱い1.4％（予想は2.8％）だったことから原油価格が下落しました。そのような景気減速は常にトレーダーを不安にさせます。なぜなら、今後のエネルギー需要が低下する兆候だからです。

しかし面白いのは、原油価格がもっと大きく下落しなかったことです。ドルの弱体化が一定の支えとなり、正直なところ、中東の状況が価格の下値を支えています。トランプはイランに対して圧力を強めており、核問題に関して合意しない場合は限定的な軍事行動も辞さないと話しています。もし実際に何か起これば、イランは1日あたり300万バレル以上を生産しているため、エネルギー市場にとっては大きな影響となる可能性があります。さらに、ホルムズ海峡も考慮すべきです。そこを通じて世界の石油流通の20％が行われています。

供給側はかなり混乱しています。現在、ロシアとイランの原油が浮き倉庫に合計2億9千万バレルもたまっており、これは弱気材料です。しかし、ウクライナはロシアの精油所やタンカーを攻撃し続けており、供給を削減しています。OPEC+は第1四半期を通じて生産増加を一時停止し、世界的な過剰供給の状況を管理しようとしています。EIAは実際に世界の過剰在庫予測を370万バレル/日まで引き下げており、少なくとも誰かは供給が引き締まると考えているようです。

在庫状況もまちまちです。米国の原油在庫は季節平均より6％少なく、かなりタイトな状態ですが、ガソリンは平均より3.3％多いです。これは需要が弱まっている可能性を示しています。米国の石油掘削リグも4年ぶりの低水準に近づいており、2022年の627から減少しています。これらを総合すると、原油価格は弱い需要シグナルと地政学的リスクの間で揺れ動いている状態です。今は簡単な判断が難しい状況です。