最新の機関投資家の提出書類で面白いものを見つけました。ご存知の通り、四半期ごとに大手資産運用者が実際に保有している銘柄を示すフォーム13Fのリリースがありますよね？実は、Alphabetが多くの人があまり注目していないことにかなり大胆な賭けをしていることが判明しました。

なので、Alphabetのポートフォリオの価値は約26億ドルで、そのうち約25％が一つのポジションに集中しています。一つだけ。AST SpaceMobileです。これは衛星ブロードバンド事業に約6億5000万ドルが投じられていることを意味し、皆がAIの話に夢中になっている間に。

その株価自体はとんでもなく上昇しています。2年間で2,800％の上昇です。まさに理解し難いリターンです。そして、これはAlphabetだけの動きではなく、機関投資家も次々と資金を投入しています。最新の提出書類では、数ヶ月前と比べて127のファンドがASTの株を保有しています。

なぜこれほど多くの賢い資金運用者がこれに賭けているのでしょうか？二つの理由が目立ちます。第一に、ASTの衛星は普通のスマートフォンと連携します。特別なデバイスを買う必要はなく、既存のスマホで十分です。これは採用の観点から非常に大きいです。第二に、そしてより重要なのは、彼らは50以上の通信事業者と提携しており、約60億人の加入者をカバーしています。彼らは大手通信会社と競合しているのではなく、一緒に協力しています。これこそが実質的な防御壁（モート）です。

成長の軌道も非常に野心的です。収益は今年約5900万ドルから2029年までにほぼ31億ドルに跳ね上がる見込みです。紙の上では止められないように見えます。でも、ここから先が難しいところです。

打ち上げの遅延は深刻な問題です。衛星の遅れ一週間でも株価は二桁の下落を記録しました。さらに、インフレやサプライチェーンのコスト増も生産コストを押し上げ続けています。彼らは実際に10億ドルの転換社債を調達しました。キャッシュの燃焼が本当に深刻だからです。そして、将来の売上高倍率が10倍を超えている状態で、失望の余地はほとんどありません。

つまり、Alphabetや他の多くの機関投資家は明らかにAST SpaceMobileに何かを見出しています。でも、投資の世界におけるアルファの種類—巨大テック企業、ヘッジファンド、成長投資家たち—は、ほぼ完璧な実行シナリオを織り込んでいます。つまり、何かがうまくいかなくなった場合、そのリスクはこれまでの上昇と同じくらい劇的になる可能性があります。

注目すべきですが、これらの評価額では手を出すのは慎重になった方が良さそうです。これが今私が感じている緊張感です。