今私が面白いと感じているのは、ビットコインが純粋なレバレッジからの上昇ではなくなっているように見えることです。

コインベースのプレミアムが4月のほとんどの期間でプラスを維持していることは、別のストーリーを示しています。米国のスポット買い手は、見出しが混乱していてマクロのセンチメントが不確実なままでも、引き続き参入し続けました。

それが重要です。

なぜなら、実際のスポット需要に基づくBTCの上昇は、通常、先物駆動のスクイーズよりも長く構造を保持するからです。

イーサリアムは今のところ私には違うように感じられます。

ETHはまだ同じような積極的な買い手の行動を示していません。多くの安定化は、新しい資金が緊急にエクスポージャーを追い求めているというよりは、売り手が疲弊しているように見えます。

だからこそ、この市場はまだ完全にリスクオンというよりは選択的に感じられます。

人々は緑のキャンドルを見てすぐに「アルトシーズン」と呼びますが、資金の回転は依然として非常に防御的です。資金はまず安全と見なされるものを選び、暗号市場ではBTCが依然として機関投資家のリザーブ資産のように振る舞っています。

ETHが持続的なスポット需要を引き付け始めるまでは、売り圧力だけで生き延びている状態が続く限り、ビットコインの支配率は静かに上昇し続けるでしょう。