#SantaRallyBegins Market Analysis: サンタラリーがマクロ主導のリスクオンシフトへ進化
2024年12月
米国株式市場のラリーは引き続き堅調で、S&P 500とナスダック総合指数はボラティリティの低下とともに上昇を続けている。CBOEボラティリティ指数(VIX)は長期平均の15近くに向かって後退しており、短期的な市場の恐怖感が明らかに低減していることを示している。これは単なる季節的な「サンタクロースラリー」—通常は12月の最後の5営業日と1月の最初の2営業日を指す—だけではなく、より広範なマクロ経済の再評価に根ざしているようだ。市場は2025–2026年のソフトランディングシナリオをますます織り込んでおり、最近の連邦準備制度のコミュニケーションは、利下げに対して忍耐強く、経済指標も冷却しつつも堅調であることを示している。
主要ドライバー:成長期待と流動性期待
アナリストは、このラリーが二つの同時進行のテーマによって支えられていると指摘している。
1. 成長期待:投資家は2025–2026年の経済成長に連動したセクターに資本を配分しており、企業収益が緩やかな減速の中でも堅調に推移すると予想している。
2. 流動性期待:Fedの姿勢が2025年上半期に緩和的になるとの見方が広まる中、市場参加者はより寛容な流動性環境に備えてポジションを取っている。これは最