Encaminhar o título original： Vertex Protocol: Mais seguro que o CEX, mais conveniente que o DEX
Prefácio
- De acordo com os dados da DeFiLlama, desde novembro de 2023, a Vertex tem visto um aumento tanto em seu volume de negociação quanto no Valor Total Bloqueado (TVL), chegando a se tornar a segunda plataforma de contrato perpétuo na cadeia (com a dYdX sendo a primeira), mostrando potencial para superar a dYdX. Quais são as razões por trás do rápido crescimento da Vertex em termos de volume de negociação e TVL em um período tão curto? Quais são as inovações e atrações oferecidas pela Vertex? Vamos descobrir juntos.
1. Introdução ao projeto:
O Vertex é um protocolo de derivativos descentralizado no Arbitrum, que oferece mercados de moedas à vista, perpétuas e compostas. Sua visão é negociar como uma Bolsa de Valores Centralizada (CEX) e, ao mesmo tempo, fazer a autocustódia como uma Bolsa de Valores Descentralizada (DEX).
Originalmente uma plataforma de câmbio descentralizada na blockchain do Terra, ela migrou para a Arbitrum como uma DEX em maio de 2022, após o colapso do Terra, e desenvolveu três tipos de produtos: negociação à vista, negociação de futuros e mercados de empréstimo.
Modelo de receita do protocolo:
Cobrança de taxas de transação para gerar receita de protocolo.
Oferecer incentivos econômicos para os provedores de liquidez.
Regulamentação de atividades especulativas e manipulativas em pares de negociação específicos.
Site oficial: https://vertexprotocol.com/
2. Produtos e inovação:
produto
- Mercado de negociação à vista: Todos os ativos à vista são cotados em USDC. Na Vertex, os usuários sempre mantêm a propriedade de seus ativos spot na cadeia.
- Mercado de contratos perpétuos: Os traders podem operar a longo ou curto prazo em ativos de criptografia com alavancagem de até 10x, usando USDC como garantia principal. Um sistema de margem total permite o uso de outros ativos à vista para apoiar posições perpétuas.
- Mercado de empréstimos: Os usuários podem emprestar automaticamente ativos à vista usando a margem de sua carteira para obter empréstimos. Os contratos inteligentes do mercado de empréstimos operam na cadeia (por exemplo, no Arbitrum).
inovação
- Projeto híbrido de carteira de pedidos + AMM：
O protocolo integra um mecanismo de troca e risco on-chain no nível do protocolo, combinado com um classificador de ordens off-chain, criando um livro de ordens híbrido + AMM DEX. Isso inclui contratos à vista, perpétuos e mercados de moedas, controlados pelos contratos inteligentes do protocolo Vertex na camada Arbitrum.
Três elementos-chave:
- Uma troca totalmente na cadeia (produto constante AMM) - no nível do protocolo.
- Um mecanismo de risco totalmente na cadeia - no nível do protocolo.
- Um classificador fora da cadeia para correspondência de pedidos.
Modo de margem cruzada:
Por padrão, a Vertex opera em uma base de margem cruzada, em que o portfólio de um usuário serve como garantia para várias posições abertas.
A margem isolada não é compatível com o Vertex V1; no entanto, o recurso de margem isolada em contratos perpétuos será adicionado ao Vertex V2 para que os usuários possam escolher.
Subcontas:
Os traders podem isolar o risco associado a posições individuais abrindo novas subcontas.
Utilização de vários oráculos para alimentação de preços:
Atualmente, o principal oráculo usado é o Stork. No futuro, os dados de mercado de alta fidelidade do Chainlink, em segundos, darão suporte ao mercado juntamente com o Stork para garantir a liquidação, as taxas de financiamento e os cálculos de lucros e perdas.
O Stork é uma rede oracle híbrida descentralizada de latência ultrabaixa, compatível com EVM para cotação. Sua arquitetura híbrida on-chain/off-chain é compatível com o Vertex, liberando a capacidade de realizar o processamento inicial off-chain.
Taxas de negociação competitivas:
Oferece baixas taxas de negociação para compradores (0,02%) e zero taxas para criadores nos principais pares de moedas, como BTC/USDC e ETH/USDC, para contratos à vista e perpétuos. Em comparação com a DYDX e a GMX, as taxas da Vertex são mais baixas e mais competitivas.
- Negociação em um clique 1CT:
Permite que os usuários assinem uma transação de aprovação única no início, eliminando a necessidade de assinaturas de aprovação subsequentes. Essa experiência é semelhante à das CEXs, em que os usuários podem fazer login (assinar a transação de aprovação) e começar a negociar sem precisar assinar todas as transações que fizerem.
- Mais inovações serão lançadas na V2!
3. Comunidade e dados:
Mídia social:
Dados de protocolo
- Volume total de negociação: US$ 45,21 bilhões, com US$ 41,21 bilhões em contratos perpétuos
- TVL: US$ 45,3 MILHÕES
- Volume de negociação em 24 horas: $242.87M
- Número de usuários: 20.615
- Taxas de negociação de 24 horas: $49.26k
- Média de usuários diários no último mês: 500-600
Fontes de dados:https://stats.vertexprotocol.com/
- Atualmente, os participantes podem participar de um plano de incentivo contínuo de mais de 6 anos para o próprio protocolo e um plano de incentivo de curto prazo (STIP) fornecido pela Arbitrum DAO com 3 milhões de tokens ARB.
4. Modelo econômico:
VRTX Fornecimento total:
1 bilhão, sem emissão adicional. Desse total, 90,85% dos tokens serão liberados ao longo de mais de 5 anos.
Distribuição:
Incentivos contínuos: 34,0% (340 milhões de VRTX)
Fase inicial do token: 10,0% (100 milhões de VRTX)
- A fase inicial do token inclui os primeiros 7 períodos do programa de recompensas Vertex Trade & Earn, que começou em abril de 2023 e terminou em 8 de novembro de 2023. Os 10,0% do suprimento de VRTX designados para a fase inicial do token são uma distribuição única - os primeiros usuários do Vertex podem acumulá-los como recompensas de negociação.
Investidores iniciais: 8,8% (88 milhões de VRTX)
- Os primeiros investidores incluem participantes da rodada de financiamento inicial da Vertex, que arrecadou US$ 8,5 milhões a partir de 2022.
Liquidez inicial de VRTX (LBA): 1,0% (10 milhões de VRTX)
- A liquidez inicial do VRTX é de 1,0% do suprimento de tokens VRTX desbloqueado no Genesis, designado como recompensa para os participantes do Vertex LBA.
Contribuintes futuros: 5,0% (50 milhões de VRTX)
- A alocação de contribuintes futuros é uma reserva para o crescimento da equipe futura. Uma vez alocado, ele será colocado na tesouraria do protocolo para uso potencial, mas não necessariamente entrará em circulação. Os tokens VRTX alocados para a categoria de futuros colaboradores começarão a ser adquiridos no segundo ano.
Ecossistema: 9,0% (90 milhões de VRTX)
- A alocação de desenvolvimento do ecossistema inclui reservas de tokens VRTX para apoiar o crescimento de longo prazo do ecossistema da Vertex. Na Genesis, 1% da alocação de VRTX de desenvolvimento do ecossistema é desbloqueada (10 milhões de VRTX). Os 8% restantes dos tokens VRTX são designados para o desenvolvimento do ecossistema, liberados linearmente do primeiro ao terceiro ano, a 2,67% ao ano.
Consultores: 0,5% (5 milhões de VRTX)
- 0,5% do fornecimento total de VRTX, começando a ser liberado no primeiro ano. Ele será usado para serviços de terceiros, proporcionando benefícios de longo prazo para o crescimento, a segurança e a sustentabilidade do protocolo Vertex, incluindo, entre outros, auditorias de código e recompensas por bugs.
Protocolo do Tesouro: 11,7% (117 milhões de VRTX)
- 5% (50 milhões de VRTX) do suprimento total de VRTX será desbloqueado para a tesouraria do protocolo, com o restante liberado linearmente do 1º ao 3º ano.
Equipe fundadora: 20,0% (200 milhões de VRTX)
Estaca VRTX
Pontuação do usuário voVRTX: Vários mecanismos de incentivo serão introduzidos para recompensar os participantes ativos com tokens VRTX. Aumentar a pontuação voVRTX pode aumentar a quantidade de incentivos.
Recompensas do USDC: Com base na pontuação voVRTX do usuário, são concedidas recompensas USDC, provenientes da receita do protocolo.
Estaca de fundo de seguro (USDC):
Recompensas dos lucros de liquidação do fundo de seguro (se houver)
Aumenta ainda mais a pontuação do usuário voVRTX, obtendo assim mais recompensas de staking VRTX
5. Financiamento e equipe:
Financiamento:
- 2022-4: A Vertex Protocol concluiu uma rodada de sementes de US$ 8,5 milhões de investidores, incluindo Hack VC, Dexterity Capital, Jane Street, Hudson River Trading e outros.
- 2023-6-22: Recebeu investimento estratégico da Wintermute Ventures, o valor específico ainda não foi divulgado.
equipe:
- Alwin Peng: cofundador, ex-engenheiro de software da Jump Trading.
- Darius Tabatabai: Cofundador, ex-diretor de negociação da JST Capital, com 20 anos de experiência em negociação de opções, commodities e câmbio. Ele é bacharel em Ciências Governamentais e Econômicas pela London School of Economics.
- Conor McNamee: Gerente de Produtos, ex-gerente de desenvolvimento de negócios e operações da Eterna Capital. O senhor se formou na University of Western Ontario, no Canadá, e na City University of Hong Kong.
- SJ Park: Diretor de Estratégia. Ele tem 10 anos de experiência em negociação de taxas de juros e crédito, tendo sido gerente de carteira de investimentos na Goldman Sachs.
- Jeff Blockinger: Diretor jurídico, com 25 anos de experiência especializada em títulos, fundos de investimento, fintech, blockchain, criptomoedas e assuntos regulatórios. Ele também é diretor jurídico da Quadrata.
6. Resumo:
- A Vertex é uma DEX verticalmente integrada que agrega contratos à vista, perpétuos e mercados monetários em uma plataforma de negociação unificada. Ele oferece negociações extremamente rápidas, contas de margem universais e uma interface amigável. A Vertex combina as vantagens da DEX e da CEX, permitindo a autocustódia como uma DEX e oferecendo transações rápidas como uma CEX.
- Diferentemente da dYdX (livro de ordens fora da cadeia) e da GMX (pool de liquidez na cadeia), a Vertex emprega um modelo híbrido de livro de ordens + AMM para negociação de contratos à vista e perpétuos. Com um produto que aproveita os pontos fortes da CEX e da DEX, juntamente com incentivos contínuos à negociação (340 milhões de VRTX), o volume de negociação e o TVL da Vertex têm aumentado constantemente.
- No mercado de derivativos, onde não há um líder dominante, a Vertex tem o potencial de competir por uma posição significativa. Concorrentes como dYdX, GMX e a APEX, que surgiu recentemente, têm seus pontos fortes. Protocolos que ofereçam uma experiência de negociação segura e tranquila, com baixa derrapagem e taxas de transação, e que distribuam a renda do protocolo aos stakers de tokens, são fundamentais para reter os usuários. Do ponto de vista da capitalização de mercado, a DYDX está avaliada em US$ 990 milhões, a GMX em US$ 385 milhões e a Vertex em US$ 44 milhões, o que parece subvalorizado considerando seu volume de negociação.
- Apesar dos altos volumes de negociação, a baixa taxa de transação resulta em uma receita de taxa diária relativamente baixa (cerca de US$ 50 mil), o que significa menos receita distribuída aos detentores de tokens. No entanto, os programas oficiais de incentivo compensam isso de forma eficaz. Além disso, a próxima versão Vertex V2 promete mais otimizações e inovações, aumentando a expectativa por mais surpresas da Vertex.
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