THORChainは2025年の波乱の始まりを乗り越えました。Layer 1ネットワークは、マクロ経済的な圧力、内部ネットワークの課題、そしてアルトコインの感情の変化に直面しました。2024年の不安定な終わりに続いて、THORChainのネイティブトークンであるRUNEは2025年第1四半期に急激な修正を受け、四半期の終わりには$1.14で終了し、前四半期比で74.5%の減少となりました。(QoQ)。
これは、主要なデジタル資産に対して大きく下回り、ビットコインとイーサリアムはそれぞれ12.6％と45.5％下落しました。同期間中、RUNEの時価総額は73.8％減少し、15億ドルから4億900万ドルに急落し、2022年中旬以来の最低水準となりました。
Messariの最新レポートによると、RUNEの価値の低迷はTHORChainのDeFiフットプリントに大きな影響を与え、米ドルベースでロックされた(TVL)の総価値は四半期末までに3億6,860万ドルから1億8,110万ドルへと50.5%減少しました。TVLは1月2日に3億6770万ドルでピークに達していたが、その後、RUNEの価格下落に歩調を合わせて下落した。
米ドル換算で急激な損失があったにもかかわらず、THORChainのエコシステムへのネイティブ参加は依然として強い。実際、RUNE建てのTVLは四半期比93.2%増加し、8220万から1億5880万RUNEに増加した。
Messariは、この数字がボラティリティの高い価格の中でもプロトコルのマルチチェーン流動性インフラに対するユーザーの活動と信頼の高まりを示していると述べました。
しかし、スワップ活動は、より落ち着いた状況を描き出しました。1日の平均スワップ取引高は前四半期比24.4%減の6,880万ドルとなり、前四半期の勢いを反転させ、1月上旬の1日平均2億1,840万ドルから減少傾向が続いています。
注目すべき例外は3月2日に発生し、THORChainは1日で記録的な10億5000万ドルのスワップを処理しました。この異常なスパイクはBybitエクスプロイトに続いて行われ、攻撃者はこのプロトコルを利用して盗んだETHをBTCに変換しました。これにより、週ごとのスループットの数値は膨らみましたが、有機活動のより広範な低下に意味のある変化はありませんでした。
オンチェーンデータは、ユーザーエンゲージメントの低下も示しており、日々のスワッパーの平均数は前四半期比で14.5%減少し1,780となりました。しかし、使用はウォレットやアフィリエイト全体に広く分散されており、全体のボリュームが減少したものの、プロトコルのインフラストラクチャは広範な参加者の基盤を引き続きサポートしていることを示しています。
“持続的な参加は、マルチチェーンスワップのバックエンド決済レイヤーとしてのプロトコルの継続的な役割を反映しており、広範な市場のボラティリティとRUNEの価格下落がユーザーの活動に影響を与えたとしても。”
