【шифрування ETF регулювання прорив】Cboe та NYSE подали стандартизовану рамку для виходу на ринок, схвалення шифрувальних фондів може отримати "швидкісний шлях"

Дві великі біржі США Cboe BZX та NYSE Arca подали пропозицію до SEC, що має на меті створити стандартизовану платформу для лістингу біржових фондів (ETF) на криптоактиви. Якщо ця пропозиція буде схвалена, це звільнить від поточного тривалого процесу індивідуального затвердження (процес 19b-4, що може займати до 240 днів), дозволяючи ETF на криптоактиви, такі як Біткойн та Етер, які відповідають попередньо визначеним стандартам, швидше виходити на ринок. Цей крок слідує за схваленням SEC механізму фізичного викупу для Спот Біткойн/Етер ETF та публікацією плану інтеграції цифрових активів Білого дому, що вказує на прискорену еволюцію регуляторного середовища для шифрування.

【Основна пропозиція: створення стандартизованого каналу для виходу шифрувальних ETF на біржу】 Основні біржі США Cboe BZX Exchange та NYSE Arca подали до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) пропозицію про зміни правил, спрямовану на створення стандартизованої структури лістингу для криптоактивів, що торгуються на біржі (ETF). Цей крок має потенціал кардинально змінити нинішню тривалу процедуру затвердження криптоETF.

【Скасування індивідуального затвердження, значне скорочення циклу виходу на ринок】 Згідно з пропозицією, нова структура скасує вимоги до індивідуального затвердження в рамках чинного процесу 19b-4 (цей процес зазвичай займає до 240 днів). Відомий аналітик ETF Нейт Джерачі 30 липня в соціальних мережах X зазначив, що фонди, які відповідають стандартам, більше не повинні окремо подавати заявку на затвердження, що значно прискорить процес отримання інвесторами продуктів криптоETF. Конкретно кажучи:

• Cboe планує внести зміни до своїх правил 14.11(e)(4)
• NYSE Arca планує внести зміни до своїх правил 8.201-E Якщо пропозицію буде прийнято SEC, утримувачі Біткойна (BTC), Етеру (ETH) або інших кваліфікованих ETF цифрових активів зможуть більш ефективно виводити на ринок, якщо вони відповідатимуть попередньо встановленим якісним стандартам. Хоча конкретні кількісні вимоги (такі як мінімальний поріг ринкової капіталізації) будуть розроблені пізніше, біржа сподівається, що ця структура знизить регуляторні тертя та сприятиме конкуренції на ринку.

【Зміна регуляторного середовища: множинні позитивні фактори】 Ця пропозиція подається у ключовий момент, відразу після двох важливих регуляторних новин:

1. Схвалення SEC механізму фізичного створення та викупу: Пропозиція була подана напередодні (29 липня), SEC щойно схвалила механізм фізичного створення та викупу (In-Kind Creations/Redemptions) для спот Біткойн ETF та Ethereum ETF. Цей крок підвищив ефективність роботи, наблизивши криптофонди до структури традиційних фінансових продуктів.
2. Білий дім оприлюднив план інтеграції цифрових активів: Того ж дня Білий дім опублікував всеохоплюючий план обсягом 168 сторінок та супутніми політичними рекомендаціями, спрямованими на просування інтеграції цифрових активів у традиційну фінансову систему. Цей документ було підготовлено робочою групою з цифрових активів, створеною за часів адміністрації Трампа, яка закликала регуляторні органи спростити процес виходу продуктів на ринок і закликала до внесення змін до законодавства, що стосується зберігання, торгівлі та реєстрації.

【Швидка зміна регуляторної структури, стандартизований вихід на ринок може стати трендом】 Нещодавні прогреси в законодавстві (як-от законопроект «GENIUS» та законопроект «CLARITY», що просувається в Конгресі) у поєднанні з останніми рекомендаціями SEC щодо розкриття інформації про крипто ETF, опублікованими 7 липня, чітко свідчать про те, що регуляторне середовище переживає значні зміни. Регулятори починають сприймати цифрові активи як основну складову фінансового ринку, а не як периферійну сферу. З наближенням терміна подачі заявок на Спот ETF для Solana (SOL), Ripple (XRP) та ін., відкритість SEC до розгляду стандартних рамок для виходу ETF на ринок може повністю змінити швидкість виходу нових продуктів на ринок.

Висновок: Спільна пропозиція Cboe та NYSE Arca знаменує собою ключовий крок у напрямку стандартизації та підвищення ефективності криптофінансової інфраструктури США. Якщо стандартізований каркас буде схвалений, ринок крипто-ETF матиме змогу попрощатися з довгим періодом індивідуального затвердження і перейти до більш ефективної стадії розвитку. У поєднанні з недавніми сигналами про пом’якшення регуляторної політики, процес інтеграції криптоактивів з традиційною фінансовою системою отримує прискорення, надаючи інвесторам зручніші шляхи для легального входу, а також надаючи новий інституційний імпульс для розвитку криптоіндустрії.