A prova de reservas é a chave das criptomoedas para reconstruir a confiança e a transparência

Opinião de: Lennix Lai, diretor comercial global da OKX

Mais de três anos após o colapso da FTX, a indústria cripto não deve esquecer que a confiança em nosso sistema depende de uma transparência verificável. Pode-se argumentar que essa lição é mais importante agora do que nunca, à medida que vivemos um período de volatilidade.

A ideia por trás da prova de reservas (PoR) é simples, mas poderosa. Através de auditorias transparentes e on-chain, as exchanges podem demonstrar que cada saldo de cliente é respaldado um a um por ativos mantidos em reserva. Após a FTX, a PoR tornou-se uma tábua de salvação — uma maneira tangível de provar que a indústria estava tomando medidas reais para superar sua reputação de “Velho Oeste”.

À medida que o mercado se mantém relativamente otimista, temos uma verdadeira oportunidade de fazer da transparência o padrão da indústria em vez da exceção. Análises de mercado independentes mostram que, enquanto um punhado de grandes exchanges continua a publicar atestações mensais de PoR, outras variam em cadência ou omitem tais divulgações completamente. A história nos lembra que os mercados em alta têm uma maneira de testar nossa disciplina — este é o nosso momento de provar que o cripto ultrapassou suas origens de “Faroeste Selvagem”.

O “flash crash” em outubro, que eliminou quase $20 bilhões em posições alavancadas, destacou tanto os riscos inerentes ao cripto quanto a resiliência de sistemas transparentes. A queda no interesse aberto em exchanges descentralizadas perpétuas contou a história da alavancagem sendo eliminada.

Fonte: DefiLlamaQuando os preços disparam e a liquidez inunda o mercado, a disciplina tende a ceder lugar à euforia. No entanto, a lição de 2022 permanece inalterada: a transparência não pode ser sazonal ou opcional. Deve ser constante, verificável e incorporada ao núcleo de como a indústria cripto opera.

Três anos após o FTX, coincide com o terceiro aniversário dos programas de PoR em grandes exchanges, que lançaram atestações mensais em resposta à crise. Essas atestações representam coletivamente dezenas de bilhões de dólares em ativos de clientes, com sobrecolateralização nas criptomoedas mais negociadas, incluindo Bitcoin (BTC), Ether (ETH), USDt da Tether (USDT) e USDC (USDC).

No entanto, a atenção pública ao PoR continua inconsistente. Dados recentes mostram que, embora o interesse público no PoR esteja a desaparecer das conversas diárias, ele ressurgirá sempre que a transparência se tornar uma preocupação sistémica. O Google Trends registou um breve aumento nas pesquisas por “Proof of Reserves” em agosto de 2025, superando até mesmo a primeira grande onda após o colapso da FTX.

Fonte: Google Trends Essa atenção renovada coincidiu com marcos políticos importantes centrados na solvência e na divulgação, incluindo os atos CLARITY e GENIUS aprovados em julho de 2025. Essas leis introduziram requisitos de lastro um-para-um para stablecoins de pagamento e exigiram atestações auditadas mensais — os primeiros padrões a nível federal que refletem a essência da prova de reservas. Esses marcos políticos mostram que a direção está definida; agora cabe às bolsas liderar em vez de seguir.

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A necessidade de transparência da indústria vai além do PoR. As manchetes recentes sobre práticas obscuras de listagem em exchanges — onde os projetos enfrentam demandas pouco claras por taxas ou alocações de tokens — destacam essa necessidade mais ampla de responsabilidade. Embora distintas da prova de reservas, essas questões ressaltam como a falta de padrões transparentes erode a confiança em todas as áreas. O PoR, com suas provas criptográficas e auditorias independentes, garante que os fundos dos clientes permaneçam seguros e acessíveis por meio de sistemas matematicamente verificáveis, e essa mesma abordagem deve se estender a todos os aspectos das operações da exchange.

Frameworks de PoR credíveis dependem de tecnologias, como provas de conhecimento zero zk-STARK e árvores de Merkle, permitindo que qualquer pessoa verifique as reservas enquanto mantém os seus dados pessoais privados. O objetivo é simples: dar aos clientes confiança de que os seus ativos são inteiramente deles e totalmente retiráveis. Essa é a essência da responsabilidade.

A força das criptomoedas depende da confiança, e a confiança não pode existir sem transparência. Cada bolsa tem a oportunidade de se comprometer com padrões de solvência comprováveis, apoiados por auditorias independentes e dados de código aberto. Os clientes, por sua vez, também podem desempenhar um papel ativo na análise dos fatos em vez de depender de suposições — as ferramentas e informações estão cada vez mais disponíveis.

A transparência por si só não é suficiente. Para crescer de forma sustentável, as bolsas devem integrar-se com as finanças tradicionais. As principais bolsas já estão a construir estas pontes; algumas firmaram parcerias com bancos globalmente importantes para oferecer custódia de nível institucional juntamente com a negociação na bolsa. Outras estão a contratar centenas de especialistas em conformidade, risco e resposta a aplicação da lei para atender aos padrões das finanças regulamentadas.

Devemos desafiar a imagem de Faroeste Selvagem da indústria cripto. Isso significa não apenas construir pontes para as finanças reguladas, mas também lembrar o que aprendemos durante os mercados em baixa.

Todos neste setor têm a responsabilidade de fortalecer os seus sistemas e dar passos significativos em direção a uma maior responsabilidade e integração com o mundo financeiro mais amplo e regulado.

Opinião de: Lennix Lai, diretor comercial global da OKX.

Este artigo destina-se a fins informativos gerais e não se destina a ser e não deve ser interpretado como aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões, pensamentos e ideias expressas aqui são apenas do autor e não refletem necessariamente ou representam as opiniões e pontos de vista da Cointelegraph.

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