OCC menyetujui bank untuk transaksi cryptocurrency "tanpa risiko" Langkah selanjutnya apa

Sumber: Galaxy; Disusun: Golden Finance

Otoritas Pengawas Perbankan Amerika Serikat (OCC) minggu lalu merilis pembaruan penting yang berarti di bidang cryptocurrency, mengonfirmasi bahwa bank-bank di AS dapat berperan sebagai lembaga perantara utama yang “tanpa risiko” dalam transaksi cryptocurrency.

Pada kenyataannya, bank sekarang dapat membeli aset kripto dari satu nasabah dan menjualnya kepada nasabah lain dalam hari yang sama, tanpa harus memasukkan aset tersebut ke dalam neraca mereka.

Dalam pasar tradisional, pencocokan transaksi adalah pekerjaan rutin setiap Selasa bagi semua perusahaan pialang, tetapi mendapatkan izin yang jelas untuk bisnis pialang aset digital menandai langkah penting lain bagi OCC dalam mendorong integrasi berkelanjutan antara aset digital dan pasar tradisional.

Menggabungkan pengesahan oleh OCC bulan lalu bahwa bank dapat memegang token asli untuk membayar biaya gas dan langsung menjalankan operasi di blockchain publik, arah perkembangan ini sudah terlihat jelas: regulator sedang membangun kerangka yang koheren untuk memungkinkan bank melakukan bisnis di atas rantai.

Pandangan Galaxy:

Surat penafsiran nomor 1188 yang baru dirilis hampir sama membosankan seperti surat regulasi biasa. Otoritas Pengawas Perbankan Amerika Serikat (OCC) secara substansial menyatakan bahwa jika diizinkan bank melakukan perdagangan sekuritas tanpa risiko, selama bank tidak menanggung risiko pasar yang besar dan mengelola risiko penyelesaian, operasional, serta kepatuhan dengan baik, mereka bisa menerapkan pola yang sama untuk cryptocurrency. Namun, memperlakukan cryptocurrency sebagai infrastruktur yang membosankan daripada mata uang internet ajaib akan memiliki efek pelonggaran regulasi, dan jelas bahwa OCC menggunakan sudut pandang penafsiran yang biasa mereka pakai: netralitas teknologi.

Sementara itu, surat penafsiran nomor 1186 bulan November juga mengizinkan bank memegang sejumlah kecil token asli untuk membayar biaya gas dan menjalankan sistem mereka sendiri di atas rantai. Menggabungkan kedua dokumen ini, kita bisa melihat bahwa regulator memberi wewenang kepada bank untuk berinteraksi langsung dengan jaringan blockchain dan mengizinkan mereka melakukan transaksi dengan pelanggan di jaringan tersebut.

Perlu dicatat bahwa salah satu regulator di AS dalam pengawasan cryptocurrency bergerak lebih cepat daripada kerangka modal bank global. Pembaruan persyaratan modal untuk cryptocurrency oleh Komite Basel pada 2024 masih melihat sebagian besar aset kripto sebagai “zat radioaktif”: risiko tinggi yang diawasi ketat, dengan batasan maksimum eksposur yang sangat konservatif dan konfirmasi lindung nilai yang terbatas, bahkan jika bank mencoba bangkrut dengan memegang cryptocurrency, sangat sulit untuk berhasil. Bahkan aset tokenisasi dan stablecoin yang memenuhi regulasi yang lebih longgar pun menghadapi diskresi regulator dan harus membayar “biaya tambahan infrastruktur”, hanya karena aset ini berada di atas rantai akan mendapatkan sanksi. Ada fenomena aneh yang muncul: sementara OCC memperluas izin bank menggunakan cryptocurrency, Komite Basel justru membuat banyak aktivitas tersebut secara ekonomi tidak layak.

Namun, dari sudut pandang struktur pasar, panduan minggu lalu tentu menginspirasi. (Setidaknya di AS) bank akhirnya diizinkan memperlakukan transaksi cryptocurrency seperti transaksi lainnya, tanpa harus pura-pura bahwa penyelesaian blockchain memerlukan gelar doktor kriptografi dan pengetahuan tentang Satoshi Nakamoto. Mengizinkan bank melakukan perdagangan cryptocurrency tanpa risiko modal memungkinkan klien mengakses lembaga perantara yang diawasi, bukan melalui tempat yang tidak diatur.

Jika OCC melakukan sesuatu, itu adalah secara halus memberi tahu bank: “Dengar, jika kamu ingin terus melayani pelanggan cryptocurrency hingga 2026, kamu membutuhkan dompet, infrastruktur node, kontrol penyelesaian di atas rantai, dan kemampuan operasional nyata.”

Menerima pembayaran biaya gas adalah langkah pertama; kemampuan untuk mencocokkan transaksi cryptocurrency pelanggan adalah langkah kedua; langkah ketiga adalah “berhenti mengontrak semua bisnis kepada perusahaan fintech, dan jalankan sebagian infrastruktur sendiri”.

Pertanyaan yang lebih besar sekarang adalah apakah Perjanjian Basel akan melunak. Pembaruan regulasi cryptocurrency terakhir oleh Perjanjian Basel dilakukan pada 2024, dan sejak itu, lembaga sistemik penting global (G-SIB) telah secara luas mengadopsi jalur cryptocurrency untuk penyelesaian, pengelolaan likuiditas, dan tokenisasi gadai. Ekuitas telah sepenuhnya di-tokenisasi di atas rantai dan mendapatkan perlindungan hak milik yang sama yang bisa diminta investor. Jika bank dapat membuktikan bahwa mereka dapat menjalankan bisnis di atas rantai secara aman, maka pendekatan regulasi Perjanjian Basel akan kembali ke tahun 2017: menerapkan seperangkat aturan modal yang awalnya dirancang untuk teknologi yang sedang mengalami masa pertumbuhan dan tantangan, pada industri yang telah mengalami loncatan besar dalam kematangan dan aplikasi institusional.

Perjanjian Basel sedang merevisi panduan 2024, berharap di saat itu dapat mengakui bahwa fungsi tertentu dari aset kripto tidak lagi seperti instrumen spekulatif, melainkan lebih mirip infrastruktur pembayaran atau penyelesaian. Bagaimanapun, dunia sedang menuju ke rantai; ketegangan sebenarnya adalah teknologi DeFi mana yang akan diadopsi dan diubah, serta bagaimana mereka akan dibungkus sebagai produk evolusi alami dari industri perbankan.