Аналитики предупреждают: снижение объема торгов на биржах биткоинов может усилить уязвимость цены

Многие аналитики отмечают, что несмотря на кажущуюся стабильность недавних цен на биткоин, постоянное снижение объема торгов на биржах тихо подрывает внутреннюю ликвидность рынка и становится потенциальным сигналом риска. Даже при отсутствии явного давления на распродажу, цена все равно может более легко испытывать резкие колебания в условиях низкой ликвидности.

Согласно анализу, опубликованному CryptoQuant 15 декабря, японский XWIN Research отметил, что показатель «Межбиржевой поток торгов» (Inter-Exchange Flow Pulse), измеряющий движение биткоинов между различными биржами, перешел в отрицательную зону, что свидетельствует о заметном замедлении потоков капитала между биржами. Это означает снижение арбитражной активности, уменьшение глубины ордеров и ослабление способности рынка поглощать крупные или внезапные сделки.

Опыт показывает, что при высокой частоте движения средств между биржами цены могут оставаться относительно стабильными; однако при снижении ликвидности даже небольшие сделки могут усиливать проскальзывание и вызывать быстрые и значительные колебания цен. В настоящее время этот риск совпадает с приближением баланса биткоинов на биржах к исторически низким уровням. Хотя низкий баланс в спокойные периоды обычно ограничивает давление на продажу, он также уменьшает «подушку безопасности» рынка, делая его более уязвимым.

Стоит отметить, что текущие опасения рынка связаны не с паническими распродажами, а с устойчивостью самой структуры рынка. При наличии заемных средств (левериджа) внезапные события или изменение настроений могут быстро привести к резким колебаниям цен в любую сторону.

Данные по деривативам также подтверждают сценарий «охлаждения, а не краха». Другой аналитик CryptoQuant, Arab Chain, отметил, что показатель открытых контрактов и ставка финансирования Z на основном рынке деривативов CEX составляет примерно -0.28, немного ниже исторического среднего, что свидетельствует о том, что трейдеры активно снижают леверидж и риск-экспозицию, а не увеличивают спекуляции.

В целом, в настоящее время биткоин находится в фазе снижения ликвидности и уменьшения левериджа. Аналитики в целом считают, что такое состояние способствует усвоению ранее накопленных рисков, но до восстановления ликвидности на биржах цена может сохранять высокую волатильность, а не формировать четкий и стабильный тренд.