2026年にグローバル流動性が縮小へ。その理由は

世界の主要中央銀行は、2026年に金融市場から流動性を吸収する予定であり、米連邦準備制度理事会（Fed）が量的引き締め（(QT)）プログラムを終了する一方で、

Fedは12月1日にバランスシートの縮小を完了した後、QTを一時停止していますが、欧州中央銀行（(ECB)）、イングランド銀行（(BoE)）、日本銀行（(BoJ)）は資産縮小を加速させると予想されており、2026年には合計で約1.2兆ドルのバランスシート縮小が見込まれています。これは、The Kobeissi Letterによると、

米国の金融政策が安定しているにもかかわらず、世界的な流動性状況は引き続き引き締められていることを意味します。The Kobeissi Letterは、ECBとBoJの縮小がFedの一時停止の効果をほぼ相殺し続け、世界の金融システムの引き締めが継続していることを示唆しています。

より広い視野で見ると、いわゆるG4中央銀行（(the Fed, ECB, BoE, and BoJ)）は、2024年に合計で1.4兆ドルの資産を縮小し、2025年末までにさらに1.3兆ドルの縮小が予測されています。これらの縮小は、パンデミック後の数年間にわたる正常化の一環です。

2020年から2021年にかけて、G4中央銀行はCOVID-19の間に市場を安定させるために7.7兆ドルの資産を購入しました。現在の予測が維持される場合、2023年から2026年の間に約$5 兆ドルを縮小し、パンデミック時代の刺激策の約65%を逆転させることになります。

グローバルな流動性は金融市場の生命線です。中央銀行がバランスシートを縮小すると、システムから現金を実質的に取り除くことになり、貸し出しの遅れや投機活動の減少、市場のボラティリティの増加を引き起こす可能性があります。

投資家にとって、これは資本の流入が減少し、ボラティリティが高まり、リスク志向が低下することを意味します。中央銀行が積極的に支援を撤回しているとき、市場のナarrativesやヒプはあまり重要ではなくなります。

金利の低い状態と十分な流動性に依存して繁栄してきたテクノロジー株や暗号資産のようなリスク資産は、より圧力を感じ、長期的な調整を余儀なくされる可能性があります。

これが重要な理由

パンデミック時代の刺激策の数兆ドルの解消は、市場が数年にわたりより引き締まった状況に直面する可能性があることを意味し、数ヶ月ではなく長期的な影響となるでしょう。投資家は、資本流入の減速と利益の鈍化に備える必要があります。

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よくある質問：

中央銀行のバランスシートとは何ですか？ 中央銀行のバランスシートは、保有する資産（例：国債）と発行した通貨を示しています。これを拡大または縮小することは、金融システムの流動性に影響を与えます。

量的引き締め（(QT)）とは何ですか？ QTは、量的緩和（(QE)）の逆であり、中央銀行が刺激策後の金融正常化のためにバランスシートを縮小することを指します。

流動性の縮小は投資家にとってなぜ重要ですか？ 流動性が少なくなると、ボラティリティの上昇、リスク志向の低下、市場の成長鈍化を招く可能性があります。特に、テクノロジー株や暗号通貨のような容易な資金に依存する資産にとっては重要です。

Fed、ECB、BoE、BoJは協調して行動していますか？ それぞれの中央銀行は独自の政策を管理していますが、金融市場が相互に連結しているため、彼らの行動は世界的な流動性に影響を与えています。

金利は上昇していますか？ 必ずしもそうではありません。バランスシートの縮小は、金利を引き上げなくても流動性を引き締める効果があります。なぜなら、貸し出しや投資に利用できる現金が少なくなるからです。

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