Sequoia Capital 2026 Глобальный обзор тенденций в области ИИ: строительство вычислительных мощностей замедляется, но рост новых стартапов в области ИИ не снижается

Sequoia Capital (Sequoia Capital) партнер Дэвид Кан в отчете о перспективах AI на 2026 год отметил, что рынок находится в переходной стадии, когда инвестиционное настроение снижается, но фундаментальные показатели AI продолжают развиваться. После 2026 года развитие AI будет идти по двум направлениям: с одной стороны, строительство дата-центров и задержки в графике по AGI, с другой — продолжающееся расширение практического применения AI, особенно в области роста стартапов AI, которые не останавливаются из-за охлаждения рынка.

Объем инвестиций продолжает расти, реальный доход от AI все еще отстает

Кан отметил, что до 2026 года крупные технологические компании по-прежнему активно инвестируют в AI. Google и Meta продолжают увеличивать вложения, Microsoft и Amazon немного корректируют свои стратегии, но общий долгосрочный курс не меняется. Однако цепочка поставок уже начала показывать признаки усталости, некоторые поставщики проявляют осторожность в отношении устойчивости конечного спроса.

С точки зрения доходов, текущий масштаб реальных доходов от AI составляет лишь сотни миллиардов долларов, что значительно отстает от инвестиций в строительство дата-центров и энергетической инфраструктуры на сумму в триллионы долларов в ближайшие пять лет. В области приложений наиболее масштабные продукты сосредоточены в инструментах разработки программного обеспечения и моделях типа ChatGPT. Большинство крупных компаний при внедрении AI сталкиваются с трудностями интеграции и недостаточной эффективностью.

Быстрый рост спроса, цепочка поставок становится первым испытанием

Кан считает, что структурное давление на первую временную линию 2026 года будет исходить из постоянного роста потребности в вычислительных мощностях, при этом расширение цепочки поставок не сможет своевременно его обеспечить.

На передовых технологических процессах TSMC и ASML занимают доминирующее положение с почти монопольной позицией, их темпы расширения мощностей достаточно осторожны и не могут быть легко ускорены внешними факторами. В условиях растущего спроса на AI-чипы такой темп расширения может привести к фактическим ограничениям мощностей к 2026 году.

Риски задержек в строительстве и нехватки кадров постепенно проявляются

Помимо производства чипов, Кан также выделяет риски, связанные с поздней стадией строительства дата-центров. Когда строительство подходит к финальной стадии, ключевое оборудование, такое как генераторы и системы охлаждения, а также опытные технические кадры, могут стать узкими местами, влияющими на сроки.

Поскольку большинство AI-компаний используют одну и ту же цепочку поставок, задержка на любом этапе может привести к отсрочке всего проекта. Sequoia отмечает, что 2026 год станет первым годом, когда рынок в полном объеме проверит готовность промышленной цепочки и кадровых ресурсов.

Строительный цикл выходит на этап раскрытия, график AGI сдвигается

Кан указывает, что в среднем строительство дата-центра AI занимает около двух лет. В 2024 году начнется запуск множества проектов, а в 2025 году инвестиции в строительство начнут отражаться в экономических данных, и в 2026 году проект перейдет в фазу оценки результатов.

Если крупные облачные провайдеры начнут запасать AI-чипы, не развернув их своевременно, это станет важным сигналом о задержках. Одновременно, другая временная линия задержек связана с пересмотром ожиданий по развитию AGI: слухи о «2027 году» как о сроке достижения AGI начали сдвигаться с середины 2025 года, и новые основные мнения склоняются к тому, что AGI может реализоваться не раньше 2030-х годов.

Продолжение внедрения AI, стартапы становятся основными бенефициарами

В отличие от неопределенности в строительстве оборудования и сроках AGI, тенденции внедрения AI остаются достаточно ясными. Даже при охлаждении рынка внедрение AI в практическое применение продолжает ускоряться: талантливые стартапы быстро растут с нуля до миллиардных доходов, и начиная с 2026 года ожидается появление новых компаний с доходами в десятки миллиардов долларов.

Кан также отмечает, что ведущие AI-стартапы демонстрируют высокую операционную эффективность: некоторые компании с одним сотрудником за год зарабатывают более миллиона долларов, активно используют AI-агентов для оптимизации внутренних процессов, создавая самоподдерживающийся операционный цикл. В то время как крупные корпорации сталкиваются с организационными и интеграционными барьерами при внедрении AI, эффективность которых ограничена, это создает больше возможностей для стартапов, сфокусированных на отдельных сценариях и зрелых продуктах.

Эта статья «Sequoia Capital 2026 AI Trends Outlook: несмотря на замедление в строительстве вычислительных мощностей, рост стартапов AI не замедляется» впервые опубликована на Chain News ABMedia.