El precio de Bitcoin entra en una expansión moderada ya que las ganancias impulsadas por el mercado spot superan a los derivados

Adler AM dice que el avance del precio de Bitcoin es liderado por el mercado spot, con su índice de presión de derivados en “Expansión (Moderada)”, divergencia negativa y sin señales de apalancamiento eufórico aún.​
Resumen

• El índice compuesto de presión de derivados de Adler AM, normalizado en una escala Z-Score de 0 a 5, se ha vuelto positivo después de las lecturas planas a negativas de diciembre.
• La divergencia entre precio y interés abierto es negativa, lo que significa que el precio de BTC ha subido más rápido que el interés abierto, una firma clásica de una recuperación más saludable liderada por el mercado spot.
• El régimen actual es “Expansión (Moderada)”; el riesgo aumenta si el interés abierto se acelera, la divergencia se vuelve rápidamente positiva y las liquidaciones se disparan sin un soporte fresco del mercado spot.

El precio de Bitcoin (BTC) se ha recuperado en medio de un retorno del apetito por el riesgo, con análisis de mercado que indica que la recuperación está siendo liderada por el comercio spot en lugar de posiciones apalancadas, según investigaciones de Adler AM.

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El índice compuesto de presión de derivados ha vuelto a territorio positivo tras el período de desapalancamiento de diciembre, indicó el análisis. Actualmente, el mercado spot lidera la recuperación en lugar del apalancamiento, representando lo que los analistas caracterizaron como una dinámica estructuralmente más saludable.

El mercado ha pasado a un régimen de expansión moderada, con el crecimiento del precio superando la acumulación de posiciones en derivados, indicando una naturaleza impulsada por el mercado spot, según el informe.

El índice compuesto, que oscila entre 0 y 5 y se normaliza mediante un Z-Score de 90 días, refleja la presión agregada de derivados incluyendo el impulso del interés abierto, el impulso del precio, la divergencia, la aceleración y los niveles absolutos de posición. El índice entró en territorio positivo tras un período prolongado cerca de cero y por debajo en diciembre, mostró el análisis.

La lectura actual indica un optimismo moderado pero no extremo, permaneciendo lejos de la zona “sobrecalentada” por encima de +1.5, según el informe. El régimen se clasifica como Expansión (Moderada), lo que significa que tanto el precio como el interés abierto están en aumento simultáneamente.

Un Z-Score positivo confirma el regreso de un sentimiento constructivo en el mercado de derivados, indicó el análisis. Mantenerse por encima de +1.5 de forma sostenida activaría un fortalecimiento, mientras que una caída a territorio negativo acompañada de un aumento en las liquidaciones señalaría un deterioro.

La divergencia, calculada como la diferencia entre el cambio en interés abierto de 7 días y el cambio en precio de 7 días, actualmente se sitúa en territorio negativo, lo que significa que el precio ha subido más que el interés abierto en la última semana, según los datos. Esto contrasta con mediados de diciembre, cuando la divergencia era fuertemente positiva en un contexto de caída de precios, indicando acumulación de posiciones cortas.

La divergencia negativa se considera una señal de una recuperación liderada por el mercado spot, que históricamente es más sostenible, señaló el análisis. El riesgo surgiría si la divergencia se invierte en territorio positivo sin soporte en el precio, señalando un apalancamiento excesivo.

El índice compuesto permanece en la zona de expansión moderada, con el patrón de divergencia confirmando que la demanda spot es el motor, según el informe. El enfoque principal es monitorear la aceleración del interés abierto; si los derivados comienzan a perseguir agresivamente el precio, esto aumentaría el riesgo de una corrección local, indicaron los analistas.

El régimen actual de Expansión (Moderada) significa que tanto el precio como el interés abierto están en aumento pero sin alcanzar umbrales extremos por encima del percentil 80, representando una fase de tendencia normal sin signos de euforia, indicó el análisis.

Una transición a Expansión Fuerte ocurriría al romper los umbrales superiores en ambos indicadores, mientras que una transición a Distribución sucedería si el interés abierto continúa aumentando mientras el precio invierte a la baja, según el informe. El marcador principal de deterioro es una divergencia positiva por encima del +5% con el precio estancado.

El principal desencadenante para la continuación es que el precio se mantenga por encima de los niveles actuales con un crecimiento gradual en interés abierto en lugar de explosivo, indicaron los analistas. El principal riesgo es una reversión brusca de la divergencia a territorio positivo sin soporte en el precio, lo que indicaría una acumulación excesiva de posiciones especulativas.