Trump apoya a Powell por ahora mientras la investigación de la Fed y la alta inflación nublan la trayectoria de la tasa

Trump dice que no tiene “ningún plan” para despedir a Powell, pero deja la puerta abierta mientras una investigación del Departamento de Justicia sobre la renovación de la sede de la Fed por 2.5 mil millones de dólares y la persistente inflación complican el camino hacia recortes de tasas en 2026.
Resumen

• Trump señala que Powell se mantiene “por ahora”, insinuando que la investigación del DOJ sobre la renovación de la Fed y su testimonio podrían convertirse en motivos para su destitución a pesar de los límites legales para despedir a los gobernadores.
• La inflación mayorista y del consumidor sigue por encima del objetivo del 2%, con el PPI subyacente cerca del 3.5% y el IPC subyacente en 2.6%, lo que lleva a los economistas a estimar un PCE subyacente en torno al 3% y a retrasar recortes a corto plazo.
• Los funcionarios de la Fed están divididos: algunos ven que la inflación impulsada por aranceles se está disipando y piden recortes modestos, otros abogan por hasta 150 puntos básicos de alivio en 2026, mientras Kashkari advierte contra recortar demasiado rápido.

El presidente Donald Trump dijo que actualmente no planea despedir al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, a pesar de una investigación en curso del Departamento de Justicia sobre la renovación de la sede del banco central y la creciente presión política en torno a las decisiones de tasas de interés de la Fed.

Trump y Powell continúan en desacuerdo

“Yo no tengo ningún plan para hacer eso”, dijo Trump a Reuters en una entrevista publicada el miércoles. El presidente señaló que la investigación podría cambiar su postura, diciendo que es “demasiado pronto” para determinar si los hallazgos podrían justificar la destitución de Powell.

“Por ahora, estamos (en) un pequeño patrón de espera con él, y vamos a determinar qué hacer”, dijo Trump. “Pero no puedo entrar en ello.”

La ley federal permite al presidente despedir a los gobernadores de la Reserva Federal solo por causa, no por desacuerdos políticos, una disposición que ha sido objeto de renovado escrutinio a medida que la investigación se intensifica y Trump considera a quién nominar como próximo presidente de la Fed.

El Departamento de Justicia recientemente notificó a la Reserva Federal con citaciones de un gran jurado relacionadas con la renovación de su sede por 2.5 mil millones de dólares y el testimonio de Powell ante el Congreso sobre el proyecto. Powell ha acusado a la administración de usar la investigación como pretexto para presionar a la banco central sobre la política de tasas de interés.

“Se trata de si la Fed podrá seguir estableciendo las tasas de interés basándose en evidencia y condiciones económicas — o si en cambio, la política monetaria será dirigida por presión política o intimidación”, dijo Powell el domingo.

Trump descartó las preocupaciones republicanas de que la investigación tenga la intención de influir en la política de tasas. “No me importa”, dijo el presidente cuando le preguntaron por los legisladores del GOP que calificaron la investigación como políticamente motivada. “Deben ser leales. Eso es lo que digo.”

A pesar de la controversia, Trump dijo que planea nominar a su sucesor en la Fed “en las próximas semanas”, incluso cuando el senador Thom Tillis, un republicano que se retira del Comité de Banca del Senado, ha amenazado con bloquear a los nominados de la Fed hasta que se resuelva la investigación. Trump elogió a dos posibles candidatos, el asesor económico de la Casa Blanca Kevin Hassett y el exgobernador de la Fed Kevin Warsh, calificándolos como “muy buenos”.

La turbulencia política llega en un momento en que los nuevos datos de inflación sugieren que la Fed probablemente no recortará las tasas de interés en el corto plazo. Datos del Departamento de Trabajo mostraron que los precios mayoristas subieron un 3% en noviembre y un 2.8% en octubre, cifras retrasadas por el cierre del gobierno reciente y publicadas juntas el miércoles. Los precios mayoristas subyacentes, excluyendo alimentos, energía y servicios comerciales, aumentaron un 3.5% en el último año, el incremento más fuerte desde marzo. Los economistas señalaron que la lectura fue en gran medida impulsada por revisiones al alza de los datos de septiembre.

La inflación del consumidor se mantuvo elevada en diciembre, con el Índice de Precios al Consumidor subyacente aumentando un 2.6% interanual, igualando su ritmo de septiembre a noviembre y manteniéndose por encima del objetivo del 2% de la Fed. Usando los últimos datos de precios al consumidor y mayorista, el economista de Capital Economics Stephen Brown estimó que la medida de inflación preferida de la Fed, el índice de gastos de consumo personal subyacente, podría subir al 3%, desde un estimado reciente del 2.8%.

El último informe Beige Book de la Fed mostró que las presiones de costos relacionadas con aranceles están surgiendo en toda la economía. Algunas empresas que inicialmente absorbieron los costos adicionales han comenzado a trasladarlos a los clientes, aunque minoristas y restaurantes siguen siendo reacios, según el informe. Las empresas esperan que el crecimiento de precios se modere más adelante este año, pero en general permanezca elevado. Ocho de los 12 distritos de la Fed reportaron ligeros aumentos en la actividad a principios de enero, con solo uno registrando una pequeña disminución.

Los funcionarios de la Fed están analizando los datos de inflación y divergen sobre qué tan rápidamente se aliviarán las presiones de precios. La presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, dijo que espera que la inflación impulsada por aranceles desaparezca a mediados de año y ve una “buena probabilidad” de que la inflación a tres meses vuelva al 2% para fin de año. Anticipa “ajustes modestos” en las tasas de interés más adelante este año.

El gobernador de la Fed, Stephen Miran, proyecta un camino más agresivo, pronosticando recortes de 150 puntos básicos en 2026, muy por encima de la expectativa mediana de un solo recorte de 25 puntos básicos, argumentando que una tasa neutral más baja y un crecimiento poblacional más lento reducirán la inflación. El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, fue más cauteloso, diciendo que la inflación está disminuyendo pero su trayectoria sigue siendo incierta. Advirtió que recortar las tasas demasiado rápido podría empeorar involuntariamente las presiones inflacionarias, especialmente para los hogares de bajos ingresos ya afectados por precios más altos.

“En general, la economía parece bastante resistente”, dijo Kashkari. “Eso me hace cuestionar qué tan ajustada está la política en este momento.”

Se espera ampliamente que la Fed mantenga las tasas estables en su reunión del 29-30 de enero, manteniendo el rango actual de 3.5% a 3.75%, mientras los responsables de la política esperan señales más claras tanto de la economía como de la Casa Blanca, según analistas del mercado.