รายงานล่าสุดจากธนาคารเพื่อการลงทุนในวอลล์สตรีท Bernstein ชี้ให้เห็นว่าการปรับตัวของ Bitcoin ในปัจจุบันไม่ได้เป็นปัญหาเชิงโครงสร้าง แต่เป็นผลมาจากความผันผวนของความเชื่อมั่นในตลาด แม้จะถูกอธิบายว่าเป็น “กรณีตลาดหมีที่อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์” และย้ำว่า ราคาบิทคอยน์จะขึ้นไปแตะ 150,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในสิ้นปี 2026
สาเหตุของการลดลงในรอบนี้: วิกฤติความเชื่อมั่น ไม่ใช่ความเสี่ยงเชิงระบบ
Bernstein ระบุว่า ในอดีต ตลาดหมีของ Bitcoin มักเกิดขึ้นพร้อมกับเหตุการณ์ลบสำคัญ เช่น
การล้มของตลาดหรือสถาบัน
การระเบิดของการใช้เลเวอเรจซ่อนเร้น
วิกฤติสภาพคล่องในตลาด
แต่ในขณะนี้ ตลาดยังไม่พบการกระทบกระเทือนเชิงระบบในลักษณะดังกล่าว นักวิเคราะห์กล่าวว่า: “นี่คือข้อโต้แย้งว่าตลาดหมีของ Bitcoin ที่อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์: ไม่มีการล้มละลาย ไม่มีปัญหาเชิงโครงสร้าง มีเพียงวิกฤติความเชื่อมั่นที่ตลาดสร้างขึ้นเอง” รายงานยังชี้ให้เห็นว่า เมื่อเงินทุนเปลี่ยนไปสนับสนุน AI, ควอนตัมคอมพิวติ้ง และแนวโน้มร้อนแรงอื่น ๆ ตลาดระยะสั้นอาจละเลยพื้นฐานของ Bitcoin แต่ในระยะยาวแนวโน้มยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
แนวคิด 150,000 ดอลลาร์ในปี 2026: โครงสร้างของสถาบันและเงินทุนสอดคล้องกันอย่างเต็มที่
Bernstein ยังคงมองบวกในระยะยาว โดยมีเหตุผลสำคัญดังนี้:
การนำไปใช้ของสถาบันเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว: ETF Bitcoin ในตลาดสดยังคงดึงดูดเงินทุน การมีส่วนร่วมของบริษัทบริหารสินทรัพย์เพิ่มขึ้น การจัดสรรเงินทุนในคลังของบริษัท (corporate treasury) ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน
นโยบายและสภาพแวดล้อมทางการเมืองเป็นมิตร: นโยบายของรัฐบาลสหรัฐฯ เริ่มสนับสนุนอุตสาหกรรมคริปโตมากขึ้น
เงื่อนไขสภาพคล่องมีความยืดหยุ่น: ETF และช่องทางการระดมทุนของบริษัท สามารถดูดซับเงินทุนได้อย่างรวดเร็วเมื่อสภาพแวดล้อมทางการเงินผ่อนคลาย
รายงานระบุว่า ปัจจุบัน Bitcoin ยังคงเป็น “สินทรัพย์เสี่ยงที่ไวต่อสภาพคล่อง” ซึ่งในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง ผลงานอาจช้ากว่าทองคำและหุ้น AI บางส่วน แต่เมื่อสภาพคล่องดีขึ้น เงินทุนก็ยังมีโอกาสไหลกลับเข้ามาอย่างมาก
Bernstein ตอบสนองต่อ 3 ข้อกังวลหลักของตลาดเกี่ยวกับ Bitcoin
Bitcoin แพ้ทองคำ?
Bernstein เชื่อว่านี่เป็นการสะท้อนให้เห็นถึงสภาพแวดล้อมของเงินทุนที่เข้มงวดขึ้น ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงในตรรกะของมูลค่า
ยุค AI ทำให้ Bitcoin กลายเป็นขอบเขตน้อยลง?
รายงานกลับระบุว่า ในสภาพแวดล้อมของ “Agentic AI” ตัวแทนอิสระต้องการระบบชำระเงินและการชำระเงินที่สามารถอ่านได้ทั่วโลกและจากเครื่องจักร ขณะที่บล็อกเชนและกระเป๋าเงินที่สามารถเขียนโปรแกรมได้ตรงกับความต้องการนี้ ในขณะที่ธนาคารแบบดั้งเดิมยังคงถูกจำกัดด้วย API ที่ปิดและโครงสร้างระบบเก่า
ภัยคุกคามจากควอนตัมคอมพิวติ้ง?
นักวิเคราะห์กล่าวว่า ความเสี่ยงจากควอนตัมไม่ใช่ปัญหาเฉพาะของ Bitcoin ระบบการเงินดิจิทัลทั้งหมดจะได้รับการอัปเกรดพร้อมกันเป็นมาตรฐานการเข้ารหัสต่อต้านควอนตัม ข้อดีคือ โครงสร้างเปิดของ Bitcoin ช่วยให้สามารถปรับตัวในระยะยาวได้ดีขึ้น
ความเสี่ยงการขายทิ้งบังคับของ Bitcoin ลดลง
รายงานไม่เห็นด้วยกับความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันจากการใช้เลเวอเรจของบริษัทและแรงกดดันจากนักขุด เนื่องจากโครงสร้างหนี้ของบริษัทที่ถือครองเหรียญสามารถรับมือกับความผันผวนในระยะยาวได้ ตัวอย่างเช่น เมื่อ Bitcoin ร่วงลงไปที่ 8,000 ดอลลาร์และคงอยู่ในระดับนี้เป็นเวลาห้าปี ก็อาจต้องมีการปรับโครงสร้างงบดุลใหม่ นักวิเคราะห์เชื่อว่า การเปลี่ยนไปใช้ AI ในศูนย์ข้อมูลไฟฟ้าของนักขุด ช่วยลดความเสี่ยงจากการขายทิ้งโดยบังคับและความเสี่ยงจากการขายทิ้งโดยอัตโนมัติในตลาดได้อย่างมีนัยสำคัญ
บทความนี้ Bitcoin ปรับตัวลงเป็นเพียงความผันผวนของความเชื่อมั่น? ธนาคาร Bernstein ย้ำ: เป้าหมายราคา 150,000 ดอลลาร์ในปี 2026 ปรากฏครั้งแรกใน Chain News ABMedia
