OpenAI IPO ถูกตั้งคำถาม: มูลค่าประเมินจากรายได้ 28 เท่า สูงกว่านาเวดา บางนักลงทุนเตรียมทำการขายชอร์ต

ข่าว Gate News เมื่อวันที่ 10 มีนาคม ผู้พัฒนา ChatGPT อย่าง OpenAI ยังต้องรออีกอย่างน้อยหกเดือนก่อนจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แต่ธนาคารการลงทุนได้เริ่มติดต่อกับนักลงทุนในตลาดสาธารณะเพื่อสอบถามความสนใจแล้ว ผู้ให้สัมภาษณ์นักลงทุน 11 ราย (ส่วนใหญ่มิได้ถือหุ้นใน OpenAI) มีอารมณ์ทั้งดีและกังวล คาดว่าการระดมทุน IPO จะมีมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ อาจเกินสถิติ 25 พันล้านดอลลาร์ของ Saudi Aramco ในปี 2019 แต่ส่วนใหญ่มองว่ามูลค่าและแนวโน้มกำไรในอนาคตเป็นเรื่องที่น่ากังวล OpenAI อยู่ในระหว่างการระดมทุนรอบใหม่ด้วยมูลค่าประมาณ 850 พันล้านดอลลาร์ (รวมถึงนักลงทุนอย่าง NVIDIA, Amazon และ SoftBank) ซึ่งเทียบเท่ากับรายได้ที่คาดว่าจะทำได้ในปี 2026 ถึง 28 เท่า ในขณะที่อัตราส่วนราคาขายต่อรายได้ในอนาคตของ NVIDIA เพียง 12 เท่า Bob Lang ผู้ก่อตั้งบริษัทการซื้อขาย Explosive Options กล่าวว่า หากมูลค่าหลายเท่าของ NVIDIA สูงเกินไป เขาจะไม่เข้าร่วมการลงทุน Jim Chanos นักวิเคราะห์ที่มีชื่อเสียงด้านการขายชอร์ต กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า “NVIDIA มีสถานะผูกขาดเกือบสมบูรณ์ การเติบโตอย่างรวดเร็ว และมีเงินสดจำนวนมาก แล้วทำไมต้องให้ OpenAI มูลค่าสูงขึ้น?” เขายังกล่าวว่านักลงทุนบางส่วนเตรียมที่จะทำการขายชอร์ตหุ้น OpenAI แล้ว OpenAI คาดว่าจะใช้เงินจนถึงปี 2030 นักลงทุนกังวลว่าทุนที่ระดมได้จาก IPO จะสามารถสนับสนุนให้บริษัทมีกำไรได้หรือไม่ บริษัทบริหารความมั่งคั่ง Siebert Financial ซีอีโอ Mark Malek เปรียบเทียบ OpenAI เป็น “เรือบรรทุกสินค้าเต็มลำ” ขณะที่ Palantir เป็น “รถแข่ง F1” ซึ่งหากสูญเสียสัญญาก็สามารถปลดพนักงานได้ แต่การสร้างศูนย์ข้อมูลที่ใช้เวลาห้าปีไม่มีทางย้อนกลับ การแข่งขันจาก Anthropic ซึ่งเป็นคู่แข่งอีกแห่งก็เป็นปัจจัยหนึ่ง โดย CEO Dario Amodei กล่าวในงานประชุมเทคโนโลยีของ Morgan Stanley ว่า รายได้ประจำปีของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเป็นกว่า 20 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่าในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ค่าใช้จ่ายในการฝึกและดำเนินโมเดลจะต่ำกว่าของ OpenAI ทำให้บางนักลงทุนเริ่มมองว่าในระยะยาว Anthropic อาจมีกำไรมากกว่า และบริษัทก็วางแผนที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดเช่นกัน เพื่อกระจายความสนใจของตลาด