チャールズ・ユー著、ギャラクシー; コンパイル:パインスノー、ゴールデンファイナンス
米国が規制するスポットビットコインETFの承認は、ビットコイン(および資産クラスとしての暗号通貨)を採用するための最も影響力のある触媒の1つになります。
ビットコインETFの意義
ビットコインETFが現在の投資ビークルよりも理想的なソリューションである理由
23年9月30日現在、ETPやクローズドエンド型ファンドを含むビットコイン投資商品は、合計842,000BTC(約217億ドル)を保有しています。
これらのビットコイン投資商品は、投資家にとって重大な欠点があります-高手数料、低流動性、および追跡エラーに加えて、これらの商品は投資家ベースの大部分が利用できません。 ビットコインへの間接的なエクスポージャーを増加させるオルタナティブ投資オプション(株式、HF、先物ETFなど)は、同様の追跡の非効率性に悩まされています。 多くの投資家は、自己管理ウォレット/秘密鍵の管理や税金など、ビットコインを直接所有することに伴う管理上の負担に対処することに消極的です。
スポットETFは、セルフカストディを通じてビットコインを所有および管理することなく、ビットコインに直接投資しようとしている投資家に適している可能性があり、現在のビットコイン投資商品やオプションに比べて、次のような多くの利点があります。
**手数料、流動性、価格追跡で効率を高めます。 ** ETF申請者ビットコイン手数料を記載していませんが、ETFは一般的にヘッジファンドやクローズドエンド型ファンドと比較して手数料が低く、多くのETF申請者は競争力を維持するために手数料を低く抑えることを目指す可能性があります。 スポットETFは、主要な取引所で取引され、先物商品やプロキシと比較してビットコインエクスポージャーに対して価格をより適切に追跡できるため、流動性も向上します。 便利。 ** 現物ETFにより、投資家は、投資家がすでに精通している確立されたプロバイダーを含む、より幅広いチャネルやプラットフォームを通じてビットコインへのエクスポージャーを得ることができます。 これは、達成するために一定レベルの自己教育を必要とし、管理に費用がかかる直接所有よりも、個人投資家および機関投資家にとってより簡単な参入経路を提供します。 ** 規制の遵守。 ** 現物ETFは、既存のビットコイン投資商品と比較して、カストディの設定、監視、破産保護について規制当局が設定したより厳しいコンプライアンス要件を満たす可能性があります。 さらに、ETFは市場参加者に価格の透明性と発見可能性を高めることができ、ビットコイン市場のボラティリティを減らすのに役立つ可能性があります。
ビットコインETFが重要な理由
ビットコイン市場でのビットコインスポットETFの採用に特に影響を与えた2つの主な要因は、(i)さまざまな富裕層にわたるアクセシビリティの拡大、および(ii)規制当局や信頼できる金融サービスブランドによる正式な承認を通じてより大きな受け入れを得ることです。
使いやすい
**個人投資家や機関投資家の影響力を拡大する。 **現在利用可能なBTC投資ファンドの範囲は、主にウェルスアドバイザーによって推進される商品や機関投資家のプラットフォームを通じて提供される商品を含め、限られています。 ETFは、より多くの投資家の投資機会を増やすことができる、より直接的に規制された商品です。 ETFは、ウェルスマネージャーに頼るのではなく、証券会社やRIA(スポットビットコインの直接購入を禁止している)を通じて直接使用するなど、より幅広いクライアントが使用できます。 ** 追加の投資チャネルによる配分。 **スポットETFのような承認されたビットコイン投資ソリューションがなければ、ファイナンシャルアドバイザー/受託者はウェルスマネジメント戦略でビットコインを考慮することができません。 ウェルスマネジメントセクターには多額の資金があり、従来のチャネルを介してビットコイン投資に直接アクセスすることはできません–承認されたスポットETFを使用すると、ファイナンシャルアドバイザーはウェルスクライアントにビットコインに投資するように導き始めることができます。 より大きな富の機会。 **ベビーブーム世代以上(59歳以上)は米国の富の62%を保有していますが、18〜49歳の成人の25%以上と比較して、50歳以上の成人の8%のみが暗号通貨に投資しています。 身近で信頼できるブランドを通じてビットコインETF商品を提供することは、まだ参加していないより年配の裕福な人々を引き付けるのに役立つ可能性があります。
承認
**信頼できるブランドからの正式な認識/正当性。 **多くの有名な金融ブランドがビットコインETF申請書を提出しています-これらの主流企業の正式な承認/検証は、資産クラスとしてのビットコイン/暗号通貨の正当性の認識を高め、より多くの受け入れと採用を引き付けることができます。 Pew Researchによると、暗号通貨について聞いたことがあるアメリカ人の88%のうち、75%は現在の暗号通貨の投資、取引、または使用方法に自信がありません。 規制およびコンプライアンスの問題に対処する。 規制の明確化は、より多くの投資と開発を引き付けるでしょう。 ** より包括的なリスク開示を備えた規制された投資商品として、ETFのSEC承認は、投資家のセキュリティとコンプライアンスの懸念の多くを軽減する可能性があります。 また、市場参加者に、暗号業界の運営に関する長い間要求されていた規制の明確さを提供します。 より発達した規制の枠組みは、より多くの投資と開発を引き付け、米国の暗号業界の競争力を高めます。 ** BTCポートフォリオの利点/資産クラスとしての受け入れ。 ** ビットコインは、ポートフォリオのどこに配分が引き出されても、分散とリターンの向上というメリットを提供できます。 投資運用の意思決定を導くために、より多くの個人投資家やファイナンシャルアドバイザーが、ETFの使用を増やし、代替資産クラスを組み込んで投資家によりリスク最適化されたリターンを提供するモデルポートフォリオと自動化されたソリューションにますます目を向けています。 より長い実績は、より多くの投資戦略におけるポートフォリオでのビットコインの使用をサポートすることができます。
ビットコインETF承認からの流入額の推計
上記のアクセシビリティの理由を考慮すると、米国のウェルスマネジメント業界は、承認されたビットコインETFを通じて最もアクセシビリティを獲得する可能性が最も高い市場である可能性があります。 2023年10月の時点で、ブローカー(27兆ドル)、銀行(11兆ドル)、RIA(9兆ドル)が運用する総資産は48.3兆ドルに達しました。
PIMCOの分析では、厳選された米国のウェルスマネジメントアグリゲーターからの48.3兆ドルをベンチマークTAMとして使用していますが(約2兆ドルを管理するファミリーオフィスチャネルを除く)、ビットコインETFのアドレス可能な市場とビットコインETF承認の間接的な影響は、米国のウェルスマネジメントチャネル(国際、小売、その他の投資商品、その他のチャネルなど)をはるかに超え、ビットコインスポット市場や投資商品により多くの資金を引き付ける可能性があります。
(注:TAMスタイルの分析を使用してビットコインETFへの流入を推定していますが、ビットコインETFに流入する資金は、単に既存の配分からシフトするのではなく、新たな純流入を促進する可能性があることを認識しているため、TAMの推定数にキャプチャ率の仮定を適用することは、この新しい需要フローを捕捉しないため、ビットコインETFの採用方法に関する私たちの見解を完全には反映していません。 ）
チャネルが開かれると、これらのセグメント全体でビットコインETFエントリーサイクルが数年間続く可能性があります。 RIAチャネルは主に、銀行およびブローカーディーラーの提携アドバイザーよりも早くアクセスを許可する可能性があるため、分析における初期アクセスのより大きなシェアを持つ、複雑な性質の独立して登録された投資アドバイザーで構成されています。 銀行およびブローカーディーラーチャネルの場合、個々のプラットフォームは、アドバイザーのためにビットコインETF商品へのアクセスをいつロック解除するかを決定します-特定の例外を除いて、銀行およびb / dと提携しているファイナンシャルアドバイザーは、プラットフォームによって承認されない限り、特定の投資商品を提供/推奨することはできません。 プラットフォームは、新しい投資商品へのアクセスを提供する前に特定の要件(例えば、1年間の実績または一定額を超えるAUM、一般的な適用性の問題など)>、アクセスサイクルに影響を与えます。
RIA チャネルが 1 年目の 50% から 3 年目に 100% に増加すると仮定します。 ブローカーディーラーと銀行チャネルについては、1年目の25%から始まり、3年目の75%まで着実に成長し、成長が鈍化すると想定しています。 これらの前提に基づき、米国ビットコインETFの対応可能な市場規模は、発売後1年目で約14兆ドル、2年目で約26兆ドル、3年目で約39兆ドルと推定しています。
ビットコインETF流入の推定:これらの市場規模の推定に基づいて、各ウェルスチャネルで利用可能な総資産の10%がBTCであり、平均配分が1%であると仮定すると、ビットコインETFへの流入は2019年に140億ドルに達すると予想しています。 ETFは、ローンチ後1年目に270億ドル、ローンチ後3年目に390億ドルに成長しました。 もちろん、スポットETFビットコイン承認が遅れたり拒否されたりした場合、タイミングやアクセス制限により分析が変更されます。 あるいは、価格のアンダーパフォームやその他の要因により、ビットコインETFの使用または採用が予想よりも低くなる場合、PIMCOの見積もりは積極的すぎる可能性があります。 一方、アクセス、エクスポージャー、アロケーションに関する仮定は保守的であるため、流入も予想よりも高くなる可能性があります。
BTCUSDへの潜在的な影響
ワールドゴールドカウンシルによると、世界の金に裏付けられたETFは、2023年9月30日時点で合計約3,282トン(AUMで約1,980億米ドル)を保有しており、金供給量の約1.7%に相当します。
23年9月30日現在、ETPやクローズドエンド型ファンドを含む投資商品には合計842,000BTC(約217億ドルの運用)が保有されており、発行総額の4.3%を占めています。
ビットコインと比較すると、金の時価総額は約24倍、投資ビークルの供給は36%減少すると推定されているため、米ドル相当の資金流入は、金市場と比較して約8.8倍のビットコイン市場に影響を与えると仮定します。
初年度の144億ドルの流入(月額約12億ドル、または8.8倍の乗数で調整した約105億ドル)の見積もりを、金に裏付けられたETFの資金の流れと金価格の変動の過去の関係に適用すると、BTCへの価格の影響は最初の月に6.2%増加すると予想されます。
流入は据え置きながら、BTC価格の上昇による金/BTC時価総額比率の変化に基づいて毎月乗数を調整すると、月間リターンは初月の+6.2%から初年度の最終月の+3.7%まで徐々に低下し、ETFによって承認された初年度のBTCは74%増加すると予想されています(2023年9月30日のBTC価格26,920ドルから開始)。
初年度のETF流入がBTC価格に与える影響が予想されます
! [YvylH4dqVvTR9Ecj2Gci4y9zgqlRefJEwpnfgGkO.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-127ec1b9d8-dd1a6f-69ad2a.webp「7122290」)ETFのビットコイン市場に対するより広範な財務的影響
上記の分析は、米国ビットコインETF商品への潜在的な流入を推定しています。 ただし、ビットコインETF承認の二次効果は、BTCの需要に大きな影響を与える可能性があります。
短期的には、他のグローバル/国際市場が米国に追随して、同様のビットコインETFの提供を承認し、より幅広い投資家に提供すると予想しています。 ETF商品に加えて、他のさまざまな投資ビークルも、投資目的や戦略全体で戦略(ミューチュアルファンド、クローズドエンドファンド、プライベートエクイティファンドなど)にビットコインを追加する可能性があります。 例えば、オルタナティブファンド(通貨、コモディティ、その他のオルタナティブファンドなど)やテーマ別ファンド(破壊的技術、ESG、社会的影響など)を通じて、ビットコインエクスポージャーを増やすことができます。
長期的には、ビットコイン投資商品のアドレス可能な市場は、運用下にあるすべての第三者資産(マッキンゼーによると運用資産約126兆ドル)にさらに拡大され、さらに広く世界の富(UBSによると運用資産454兆ドル)をカバーする可能性があります。 ビットコインがマネタイズされるにつれて、不動産や貴金属などの他の資産に適用される金銭的プレミアムを体系的に引き下げ、ビットコインのTAMを大幅に拡大すると考える人もいます。
これらの市場規模に基づき、当社の採用/分配の前提を変更せず(ビットコインファンドの10%が採用し、平均分配金は1%)、長期にわたるビットコイン投資商品の潜在的な増分資金調達規模は約1,250億ドルから4,500億ドルになると推定しています。
概要と結論
10年間、申請者はスポットビットコインETFを上場しようとしてきました。 この間、ビットコインの時価総額は10億ドル未満から今日では6,000億ドルに増加しました(2021年には1.27兆ドル)。 当時、ビットコインの所有者と使用は世界中で劇的に増加し、さまざまな種類のウォレット、暗号通貨ネイティブの取引所とカストディアン、および従来の市場アクセスツールが世界中で出現しました。 しかし、世界最大の資本市場である米国には、ビットコイン最も効果的な市場アクセスツールであるスポットETFがまだ不足しています。 ETFが間もなく承認されるとの期待が高まっており、PIMCOの分析によると、これらの商品は、主に現在、安全で効率的なビットコインエクスポージャーを大規模にアクセスできないウェルスマネジメントチャネルに牽引されて、大幅な流入が見込まれることが示唆されています。
ETFからの流入、今後のビットコイン半減(2024年4月)に関する市場の物語、および金利がピークに達した、または短期的にピークに達する可能性はすべて、2024年がビットコインにとって大きな年になる可能性があることを示唆しています。
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ビットコインETF市場の規模を評価する:発売後3年目で390億ドルに達する
チャールズ・ユー著、ギャラクシー; コンパイル:パインスノー、ゴールデンファイナンス
米国が規制するスポットビットコインETFの承認は、ビットコイン(および資産クラスとしての暗号通貨)を採用するための最も影響力のある触媒の1つになります。
ビットコインETFの意義
ビットコインETFが現在の投資ビークルよりも理想的なソリューションである理由
23年9月30日現在、ETPやクローズドエンド型ファンドを含むビットコイン投資商品は、合計842,000BTC(約217億ドル)を保有しています。
これらのビットコイン投資商品は、投資家にとって重大な欠点があります-高手数料、低流動性、および追跡エラーに加えて、これらの商品は投資家ベースの大部分が利用できません。 ビットコインへの間接的なエクスポージャーを増加させるオルタナティブ投資オプション(株式、HF、先物ETFなど)は、同様の追跡の非効率性に悩まされています。 多くの投資家は、自己管理ウォレット/秘密鍵の管理や税金など、ビットコインを直接所有することに伴う管理上の負担に対処することに消極的です。
スポットETFは、セルフカストディを通じてビットコインを所有および管理することなく、ビットコインに直接投資しようとしている投資家に適している可能性があり、現在のビットコイン投資商品やオプションに比べて、次のような多くの利点があります。
**手数料、流動性、価格追跡で効率を高めます。 ** ETF申請者ビットコイン手数料を記載していませんが、ETFは一般的にヘッジファンドやクローズドエンド型ファンドと比較して手数料が低く、多くのETF申請者は競争力を維持するために手数料を低く抑えることを目指す可能性があります。 スポットETFは、主要な取引所で取引され、先物商品やプロキシと比較してビットコインエクスポージャーに対して価格をより適切に追跡できるため、流動性も向上します。 便利。 ** 現物ETFにより、投資家は、投資家がすでに精通している確立されたプロバイダーを含む、より幅広いチャネルやプラットフォームを通じてビットコインへのエクスポージャーを得ることができます。 これは、達成するために一定レベルの自己教育を必要とし、管理に費用がかかる直接所有よりも、個人投資家および機関投資家にとってより簡単な参入経路を提供します。 ** 規制の遵守。 ** 現物ETFは、既存のビットコイン投資商品と比較して、カストディの設定、監視、破産保護について規制当局が設定したより厳しいコンプライアンス要件を満たす可能性があります。 さらに、ETFは市場参加者に価格の透明性と発見可能性を高めることができ、ビットコイン市場のボラティリティを減らすのに役立つ可能性があります。
ビットコインETFが重要な理由
ビットコイン市場でのビットコインスポットETFの採用に特に影響を与えた2つの主な要因は、(i)さまざまな富裕層にわたるアクセシビリティの拡大、および(ii)規制当局や信頼できる金融サービスブランドによる正式な承認を通じてより大きな受け入れを得ることです。
使いやすい
**個人投資家や機関投資家の影響力を拡大する。 **現在利用可能なBTC投資ファンドの範囲は、主にウェルスアドバイザーによって推進される商品や機関投資家のプラットフォームを通じて提供される商品を含め、限られています。 ETFは、より多くの投資家の投資機会を増やすことができる、より直接的に規制された商品です。 ETFは、ウェルスマネージャーに頼るのではなく、証券会社やRIA(スポットビットコインの直接購入を禁止している)を通じて直接使用するなど、より幅広いクライアントが使用できます。 ** 追加の投資チャネルによる配分。 **スポットETFのような承認されたビットコイン投資ソリューションがなければ、ファイナンシャルアドバイザー/受託者はウェルスマネジメント戦略でビットコインを考慮することができません。 ウェルスマネジメントセクターには多額の資金があり、従来のチャネルを介してビットコイン投資に直接アクセスすることはできません–承認されたスポットETFを使用すると、ファイナンシャルアドバイザーはウェルスクライアントにビットコインに投資するように導き始めることができます。 より大きな富の機会。 **ベビーブーム世代以上(59歳以上)は米国の富の62%を保有していますが、18〜49歳の成人の25%以上と比較して、50歳以上の成人の8%のみが暗号通貨に投資しています。 身近で信頼できるブランドを通じてビットコインETF商品を提供することは、まだ参加していないより年配の裕福な人々を引き付けるのに役立つ可能性があります。
承認
**信頼できるブランドからの正式な認識/正当性。 **多くの有名な金融ブランドがビットコインETF申請書を提出しています-これらの主流企業の正式な承認/検証は、資産クラスとしてのビットコイン/暗号通貨の正当性の認識を高め、より多くの受け入れと採用を引き付けることができます。 Pew Researchによると、暗号通貨について聞いたことがあるアメリカ人の88%のうち、75%は現在の暗号通貨の投資、取引、または使用方法に自信がありません。 規制およびコンプライアンスの問題に対処する。 規制の明確化は、より多くの投資と開発を引き付けるでしょう。 ** より包括的なリスク開示を備えた規制された投資商品として、ETFのSEC承認は、投資家のセキュリティとコンプライアンスの懸念の多くを軽減する可能性があります。 また、市場参加者に、暗号業界の運営に関する長い間要求されていた規制の明確さを提供します。 より発達した規制の枠組みは、より多くの投資と開発を引き付け、米国の暗号業界の競争力を高めます。 ** BTCポートフォリオの利点/資産クラスとしての受け入れ。 ** ビットコインは、ポートフォリオのどこに配分が引き出されても、分散とリターンの向上というメリットを提供できます。 投資運用の意思決定を導くために、より多くの個人投資家やファイナンシャルアドバイザーが、ETFの使用を増やし、代替資産クラスを組み込んで投資家によりリスク最適化されたリターンを提供するモデルポートフォリオと自動化されたソリューションにますます目を向けています。 より長い実績は、より多くの投資戦略におけるポートフォリオでのビットコインの使用をサポートすることができます。
ビットコインETF承認からの流入額の推計
上記のアクセシビリティの理由を考慮すると、米国のウェルスマネジメント業界は、承認されたビットコインETFを通じて最もアクセシビリティを獲得する可能性が最も高い市場である可能性があります。 2023年10月の時点で、ブローカー(27兆ドル)、銀行(11兆ドル)、RIA(9兆ドル)が運用する総資産は48.3兆ドルに達しました。
PIMCOの分析では、厳選された米国のウェルスマネジメントアグリゲーターからの48.3兆ドルをベンチマークTAMとして使用していますが(約2兆ドルを管理するファミリーオフィスチャネルを除く)、ビットコインETFのアドレス可能な市場とビットコインETF承認の間接的な影響は、米国のウェルスマネジメントチャネル(国際、小売、その他の投資商品、その他のチャネルなど)をはるかに超え、ビットコインスポット市場や投資商品により多くの資金を引き付ける可能性があります。
(注:TAMスタイルの分析を使用してビットコインETFへの流入を推定していますが、ビットコインETFに流入する資金は、単に既存の配分からシフトするのではなく、新たな純流入を促進する可能性があることを認識しているため、TAMの推定数にキャプチャ率の仮定を適用することは、この新しい需要フローを捕捉しないため、ビットコインETFの採用方法に関する私たちの見解を完全には反映していません。 ）
チャネルが開かれると、これらのセグメント全体でビットコインETFエントリーサイクルが数年間続く可能性があります。 RIAチャネルは主に、銀行およびブローカーディーラーの提携アドバイザーよりも早くアクセスを許可する可能性があるため、分析における初期アクセスのより大きなシェアを持つ、複雑な性質の独立して登録された投資アドバイザーで構成されています。 銀行およびブローカーディーラーチャネルの場合、個々のプラットフォームは、アドバイザーのためにビットコインETF商品へのアクセスをいつロック解除するかを決定します-特定の例外を除いて、銀行およびb / dと提携しているファイナンシャルアドバイザーは、プラットフォームによって承認されない限り、特定の投資商品を提供/推奨することはできません。 プラットフォームは、新しい投資商品へのアクセスを提供する前に特定の要件(例えば、1年間の実績または一定額を超えるAUM、一般的な適用性の問題など)>、アクセスサイクルに影響を与えます。
RIA チャネルが 1 年目の 50% から 3 年目に 100% に増加すると仮定します。 ブローカーディーラーと銀行チャネルについては、1年目の25%から始まり、3年目の75%まで着実に成長し、成長が鈍化すると想定しています。 これらの前提に基づき、米国ビットコインETFの対応可能な市場規模は、発売後1年目で約14兆ドル、2年目で約26兆ドル、3年目で約39兆ドルと推定しています。
ビットコインETF流入の推定:これらの市場規模の推定に基づいて、各ウェルスチャネルで利用可能な総資産の10%がBTCであり、平均配分が1%であると仮定すると、ビットコインETFへの流入は2019年に140億ドルに達すると予想しています。 ETFは、ローンチ後1年目に270億ドル、ローンチ後3年目に390億ドルに成長しました。 もちろん、スポットETFビットコイン承認が遅れたり拒否されたりした場合、タイミングやアクセス制限により分析が変更されます。 あるいは、価格のアンダーパフォームやその他の要因により、ビットコインETFの使用または採用が予想よりも低くなる場合、PIMCOの見積もりは積極的すぎる可能性があります。 一方、アクセス、エクスポージャー、アロケーションに関する仮定は保守的であるため、流入も予想よりも高くなる可能性があります。
BTCUSDへの潜在的な影響
ワールドゴールドカウンシルによると、世界の金に裏付けられたETFは、2023年9月30日時点で合計約3,282トン(AUMで約1,980億米ドル)を保有しており、金供給量の約1.7%に相当します。
23年9月30日現在、ETPやクローズドエンド型ファンドを含む投資商品には合計842,000BTC(約217億ドルの運用)が保有されており、発行総額の4.3%を占めています。
ビットコインと比較すると、金の時価総額は約24倍、投資ビークルの供給は36%減少すると推定されているため、米ドル相当の資金流入は、金市場と比較して約8.8倍のビットコイン市場に影響を与えると仮定します。
初年度の144億ドルの流入(月額約12億ドル、または8.8倍の乗数で調整した約105億ドル)の見積もりを、金に裏付けられたETFの資金の流れと金価格の変動の過去の関係に適用すると、BTCへの価格の影響は最初の月に6.2%増加すると予想されます。
流入は据え置きながら、BTC価格の上昇による金/BTC時価総額比率の変化に基づいて毎月乗数を調整すると、月間リターンは初月の+6.2%から初年度の最終月の+3.7%まで徐々に低下し、ETFによって承認された初年度のBTCは74%増加すると予想されています(2023年9月30日のBTC価格26,920ドルから開始)。
初年度のETF流入がBTC価格に与える影響が予想されます
! [YvylH4dqVvTR9Ecj2Gci4y9zgqlRefJEwpnfgGkO.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-127ec1b9d8-dd1a6f-69ad2a.webp「7122290」)ETFのビットコイン市場に対するより広範な財務的影響
上記の分析は、米国ビットコインETF商品への潜在的な流入を推定しています。 ただし、ビットコインETF承認の二次効果は、BTCの需要に大きな影響を与える可能性があります。
短期的には、他のグローバル/国際市場が米国に追随して、同様のビットコインETFの提供を承認し、より幅広い投資家に提供すると予想しています。 ETF商品に加えて、他のさまざまな投資ビークルも、投資目的や戦略全体で戦略(ミューチュアルファンド、クローズドエンドファンド、プライベートエクイティファンドなど)にビットコインを追加する可能性があります。 例えば、オルタナティブファンド(通貨、コモディティ、その他のオルタナティブファンドなど)やテーマ別ファンド(破壊的技術、ESG、社会的影響など)を通じて、ビットコインエクスポージャーを増やすことができます。
長期的には、ビットコイン投資商品のアドレス可能な市場は、運用下にあるすべての第三者資産(マッキンゼーによると運用資産約126兆ドル)にさらに拡大され、さらに広く世界の富(UBSによると運用資産454兆ドル)をカバーする可能性があります。 ビットコインがマネタイズされるにつれて、不動産や貴金属などの他の資産に適用される金銭的プレミアムを体系的に引き下げ、ビットコインのTAMを大幅に拡大すると考える人もいます。
これらの市場規模に基づき、当社の採用/分配の前提を変更せず(ビットコインファンドの10%が採用し、平均分配金は1%)、長期にわたるビットコイン投資商品の潜在的な増分資金調達規模は約1,250億ドルから4,500億ドルになると推定しています。
概要と結論
10年間、申請者はスポットビットコインETFを上場しようとしてきました。 この間、ビットコインの時価総額は10億ドル未満から今日では6,000億ドルに増加しました(2021年には1.27兆ドル)。 当時、ビットコインの所有者と使用は世界中で劇的に増加し、さまざまな種類のウォレット、暗号通貨ネイティブの取引所とカストディアン、および従来の市場アクセスツールが世界中で出現しました。 しかし、世界最大の資本市場である米国には、ビットコイン最も効果的な市場アクセスツールであるスポットETFがまだ不足しています。 ETFが間もなく承認されるとの期待が高まっており、PIMCOの分析によると、これらの商品は、主に現在、安全で効率的なビットコインエクスポージャーを大規模にアクセスできないウェルスマネジメントチャネルに牽引されて、大幅な流入が見込まれることが示唆されています。
ETFからの流入、今後のビットコイン半減(2024年4月)に関する市場の物語、および金利がピークに達した、または短期的にピークに達する可能性はすべて、2024年がビットコインにとって大きな年になる可能性があることを示唆しています。