Explicação detalhada da Ondo Finance: Transformação bem-sucedida, TVL saltou para os três primeiros na faixa RWA

As apostas no RWA foram bem-sucedidas, mas o uso futuro do token ainda não está claro.

Escrito por: Marido How

RWA (Real World Assets) é conhecido como a chave para iniciar o DeFi 2.0, mas parece estar relativamente “distante” da maioria dos investidores comuns. Afinal, a compra de produtos RWA exige KYC e certas condições de ativos, que são demasiado elevadas para a maioria dos investidores de retalho.

Como aproveitar a oportunidade de investimento e obter uma parte da “sopa” antes que a via RWA tenha explodido totalmente? A primeira é comprar tokens de projetos RWA; a segunda é comprar produtos RWA com limites de condição mais baixos.

O primeiro método é que os investidores precisam compreender os fundamentos do projeto, bem como a concepção do produto e o controle de risco do projeto. A maioria dos produtos RWA exige uma SPV (Entidade de Propósito Específico) como controlador de capital para alcançar o isolamento de risco.É necessário prestar atenção se a entidade atende às leis locais para evitar riscos desconhecidos do projeto. A compra de tokens deve ser o principal método de investimento para a maioria dos investidores em criptografia e também é o método mais lucrativo em termos relativos.

O segundo método é que os produtos RWA geralmente simbolizam ativos reais, como dólares americanos e títulos do Tesouro dos EUA. Se os investidores cumprirem os critérios de investimento, os seus retornos serão mais estáveis e os seus riscos serão menores. No entanto, existem atualmente poucos produtos RWA nos quais se pode participar, e a maioria dos padrões KYC e de ativos não são adequados para investidores em criptografia.

Combinando as duas situações acima, o Odaily Planet Daily encontrou a Ondo Finance que atende às condições da faixa RWA. Este artigo apresentará a história passada, produtos e tokens da Ondo Finance, na esperança de fornecer aos leitores uma meta de investimento RWA adequada.

Após 1 ano, a Ondo Finance transformou com sucesso

A Ondo Finance foi fundada em 2021 e se concentrou no segmento Laas (serviços de liquidez) em seus primeiros dias. No entanto, o mercado entrou em um mercado baixista a qualquer momento, e o valor de mercado do DeFi e a liquidez na cadeia diminuíram, fazendo com que o desenvolvimento do projeto encontrasse gargalos, e então ele fez a transição para a faixa RWA em janeiro de 2023, que levou um ano. A partir de agora, de acordo com dados da Defillama, o TVL da Ondo Finance ocupa o terceiro lugar no segmento RWA, com um TVL de 183 milhões de dólares.

A classificação TVL da Ondo Finance em terceiro lugar deve ser atribuída ao design dos seus produtos. Em essência, os produtos RWA não exigem um design especial. Eles próprios simbolizam os objetos subjacentes nas finanças tradicionais. Isso requer uma conexão mais próxima e segura entre a realidade e a virtualidade. Essa é a dificuldade do design do produto RWA. Os investidores podem comprar ou resgatar o título e a padronização dos processos de ativos RWA é o objetivo do design do produto.

Os três produtos RWA lançados atualmente pela Ondo Finance são OUSG, USDY e OMMF.

OUSG (Título do Tesouro dos EUA)

OUSG é o principal produto que contribui para a TVL na Ondo Finance, com uma TVL de US$ 117 milhões. A grande maioria dos ativos subjacentes do OUSG vem do ETF de títulos de curto prazo dos EUA da BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF (NASDAQ: SHV), e uma pequena parte é USDC e USD como liquidez.

O ETF SHV foi criado em 2007. Refere-se a títulos do tesouro de curto prazo com um ciclo de investimento inferior a 1 ano. Ele acompanha o índice ICE de títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA. De acordo com dados do Yahoo, o preço de abertura atual do ETF SHV é 110,42 USD, com ativos totais de aproximadamente 18,4 bilhões de dólares americanos. O retorno anualizado é de 5,17% e é classificado como AA pela S&P.

O preço atual do OUSG é de 104,66 USD, com uma taxa de retorno anualizada de 4,69%. Suporta compras nas redes Ethereum, Polygon e Solana. Vale ressaltar que Ondo I LP, como gestor do fundo, administra as ações do ETF SHV de OUSG adquirido por investidores. Como SPV da OUSG, a Ondo I LP é uma empresa dos EUA, que conduz ao isolamento de risco para os investidores e ajuda os usuários a resgatar suas ações em emergências (situações de emergência incluem falência de projetos e outros motivos).

Em termos de taxas relacionadas, o OUSG cobra uma taxa de gestão de fundos de 0,15%, um máximo de 0,15% para pagamento de prestadores de serviços, tais como gestores de fundos e auditores, e uma taxa de ETF de 0,15% da própria BlackRock, o emitente da taxa de gestão do ETF. .

No entanto, os requisitos de compra do OUSG são relativamente altos e a verificação KYC é um pré-requisito. Ao mesmo tempo, os requisitos para “Compradores Qualificados” devem ser atendidos. Este requisito exige que os investidores mantenham uma carteira de investimentos de pelo menos US$ 5 milhões e OUSG’s O valor mínimo de compra é 100.000 USDT.

No entanto, em comparação com as violentas flutuações de preços durante a fase de baixa do mercado, os produtos RWA que investem em ETFs de obrigações do Tesouro dos EUA de curto prazo com retornos anualizados de cerca de 5% são alvos adequados. Portanto, no ano passado, o TVL da OUSG cresceu rapidamente em escala e tornou-se o principal produto da Ondo Finance.

USDY (taxa de juros em dólares americanos)

USDY é um instrumento tokenizado apoiado por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos à vista bancários. O USDY está aberto a investidores comuns, com limite de compra superior a US$ 500, e pode ser cunhado e transferido na rede 40-50 dias após a compra. O preço atual do USDY é de 1,02 USD, com um retorno anualizado de 5,10% e um TVL de US$ 66,2 milhões.

Em comparação com as stablecoins USDT e USDC que são frequentemente usadas no mundo criptográfico, o USDY é mais como uma stablecoin que rende juros e também pode ser classificado como um setor de stablecoin que rende juros.No entanto, em comparação com outras stablecoins que rendem juros, é O O suporte por trás dele é um banco tradicional e, de acordo com seu site oficial, o USDY está em conformidade com os requisitos regulatórios dos EUA.

Como o USDY pode ser cunhado e circular na cadeia após um determinado período de tempo e funcionar como uma moeda estável, o desenho estrutural e o controle de risco do USDY são particularmente importantes. A seguir estão os pontos-chave dos métodos de design e supervisão do USDY.

• Projeto estrutural: USDY é emitido pela Ondo USDY LLC e atua como SPV. Os activos são geridos separadamente da Ondo Finance e são mantidos livros e contas separados. Esta estrutura garante a separação dos ativos colaterais do USDY dos potenciais riscos financeiros da Ondo Finance;
• Excesso de garantia: o USDY usa excesso de garantia como medida de mitigação de risco. O nível mínimo de primeira perda de 3% é usado para mitigar flutuações de curto prazo nos preços dos títulos do Tesouro dos EUA. O USDY está atualmente com garantia excessiva em 4,64% das primeiras posições perdedoras;
• Primeira prioridade: os investidores em USDY têm “primeira prioridade” nos depósitos bancários subjacentes e títulos do governo. A Ankura Trust atua como agente de garantia, supervisionando os interesses de segurança dos detentores de USDY. Estabeleceu acordos de controle com os bancos e custodiantes que detêm os ativos, dando à Ankura Trust os direitos e obrigações legais para controlar os ativos e reembolsar os detentores de Token em caso de certas inadimplências ou quando o empréstimo for acelerado através da votação dos titulares do USDY; *Relatório Diário de Transparência: A Ankura Trust atua como certificadora e fornece relatórios diários de transparência sobre o status da reserva. Estes relatórios detalham a posse de ativos, garantindo transparência e responsabilização. Os relatórios são verificados de forma independente, proporcionando garantia adicional de confiabilidade;
• Alocação de ativos: o USDY adota uma estratégia de investimento prudente para manter a segurança e a liquidez dos fundos. A meta de alocação de ativos é de 65% de depósitos bancários e 35% de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. Esta abordagem conservadora de investimento centra-se apenas nestes instrumentos mais seguros e líquidos, minimizando a exposição ao risco;
• Custódia de ativos: Os títulos do Tesouro dos EUA que apoiam o USDY são depositados nas contas de “custódia de dinheiro” do Morgan Stanley e StoneX para garantir a segurança dos ativos. Esses ativos não serão hipotecados novamente. A Ankura Trust verifica diariamente a existência desses depósitos.

Através dos métodos acima, os produtos USDY isolam ativos e projetos criptográficos para reduzir os riscos do projeto RUG; a garantia é sobre-colateralizada para amortecer o risco de queda das taxas de juros dos títulos do governo; Ankura Trust atua como uma agência reguladora para proteger a segurança dos fundos dos investidores e receitas; Os itens são armazenados em uma conta de custódia de dinheiro de um banco tradicional para garantir que os fundos não serão reutilizados.

O limite de investimento do USDY é inferior ao de outros produtos RWA e, além de comprar na rede com USDC, você também pode participar por meio de transferência bancária.

O USDY tem certas restrições legais até certo ponto e tem certas vantagens de geração de juros em comparação com outras moedas estáveis. Mas a taxa de utilização atual do USDY é relativamente baixa.

OMMF (Fundo do Mercado Monetário do Governo dos EUA)

OMMF é um token RWA baseado no Fundo do Mercado Monetário do Governo dos EUA (MMF), que ainda não foi lançado oficialmente. Será adicionado após lançamentos subsequentes.

Flux Finance (plataforma de empréstimo)

Em fevereiro de 2023, a Ondo Finance lançou a plataforma de empréstimo Flux Finance, cujo contrato de empréstimo é baseado no Composto V2. De acordo com a divulgação do site oficial, a taxa de utilização do fundo está atualmente acima de 85%.

O Flux Finance, como um dos três canais de resgate de produtos RWA fornecidos pela parte do projeto, fornece um novo método de liquidez para a emissão de custo de tempo de resgate através de canais oficiais, porque o resgate através de canais oficiais não pode ser feito diretamente na cadeia. Para resgatar, você ainda precisa esperar que o SPV do produto RWA venda o produto antes de resgatá-lo. Há um custo de tempo de 1 a 5 dias.

No entanto, a Flux Finance atualmente suporta empréstimos de produtos da OUSG. Quanto ao USDY, ele pode ser transferido através de DEX on-chain após a cunhagem.

Apostar no sucesso do RWA, mas o uso futuro de tokens ainda não está claro

Antes da transformação, a Ondo Finance emitia o token ONDO e o vendia ao público na Coinlist. No entanto, após a compra do token, ele estava sujeito a um período de bloqueio de 1 ano e posteriormente era liberado mensalmente. O token pode ser usado como a cota de votação de governança da Flux Finance.

No entanto, após votação da comunidade on-chain, o token ONDO foi desbloqueado para circulação em 18 de janeiro deste ano. O preço atual do token ONDO é de 0,27 USDT, que é quase 2,5 vezes maior que o token após o desbloqueio.

Ao mesmo tempo, a Coinbase adicionou Ondo Finance (ONDO) ao roteiro de listagem de ativos. Porque a Coinbase não é apenas um investidor na Ondo Finance, mas também o único canal para a troca de USDC por dólares americanos em produtos RWA.

No entanto, nos últimos dois dias, o endereço da equipe do projeto Ondo transferiu tokens ONDO para a bolsa muitas vezes, o que pode ser para criação de mercado ou envio, e os investidores precisam ser cautelosos.

De acordo com o artigo oficial, o token ONDO serve como token de governança do Ondo DAO e do Flux Finance. Uma vez que ainda não está claro se os tokens ONDO podem ser relacionados com produtos RWA, não se pode excluir que os tokens ONDO sejam utilizados como incentivo para USDY e outros produtos RWA no futuro. Afinal, do total de tokens anunciados, apenas 16% são detidos por investidores ou vendas públicas da Coinlist, e os 84% restantes dos tokens ainda não foram claramente alocados.

Se os tokens ONDO puderem ser combinados com produtos RWA, usando Flux Finance como plataforma e usando tokens ONDO como um incentivo para fluir na cadeia de produtos RWA, isso sem dúvida empurrará os produtos RWA aos olhos dos investidores públicos em criptografia.