Sentimen pasar akhir-akhir ini sangat suram. Tidak datangnya pasar akhir tahun, ketidakpastian makro yang menumpuk—kebijakan Federal Reserve, arah Bank Sentral Jepang, seluruh sektor aset risiko semuanya berada di bawah tekanan. Di tengah ketegangan kolektif ini, MicroStrategy justru melakukan sesuatu yang mencuri perhatian: sekali lagi mendekati pembelian sebesar 10 miliar dolar AS, mendorong kepemilikan Bitcoin mereka melewati batas 670.000 BTC.

Secara kasat mata ini terlihat seperti perjudian, tetapi jika dilihat lebih dalam, sebenarnya mencerminkan cara berpikir yang sama sekali berbeda. Institusi-institusi ini bukan sedang melakukan prediksi perdagangan jangka pendek, melainkan menganggap Bitcoin sebagai alat neraca aset jangka panjang. Harga turun atau tidak, bagi mereka hanyalah mengubah biaya masuk, tidak mengubah arah alokasi mereka.

Apa yang menarik dari fenomena ini? Ketika sentimen pasar dan perilaku institusi sangat menyimpang, biasanya itu adalah titik yang paling berharga untuk dicatat dalam siklus. Melihat kembali momen-momen bersejarah tersebut, pola hampir selalu sesuai dengan logika ini. Pasar saat ini sangat dingin, tetapi jelas ada orang yang bertaruh untuk masa depan yang lebih jauh.