A diferença entre o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos e a 3 meses — este indicador, conhecido como "profecia da crise financeira", está a enviar sinais que não podem ser ignorados. Desde a inversão da curva de rendimento de longo prazo até à sua reversão para positivo, passando pelo aumento contínuo, este padrão tem, na história, sempre precedido uma crise. A bolha da internet em 2000, a crise dos subprimes em 2008, e a queda do mercado durante o impacto da pandemia em 2020, não são exceções.

**O verdadeiro significado do aumento dos rendimentos**

O comportamento anormal dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, na sua essência, é uma votação de confiança do mercado — uma perda de fé na credibilidade dos EUA. Normalmente, a redução das taxas pelo Federal Reserve deveria diminuir os custos de empréstimo, mas a realidade é que os rendimentos dos títulos a 10 e 30 anos dispararam contra a tendência, mantendo-se por meses em níveis elevados antes de uma eventual redução de taxas. A lógica dos investidores é simples: o risco de emprestar dinheiro aos EUA está a aumentar, e sem um aumento de retorno, ninguém quer assumir o risco.

O que significa essa mudança? Os títulos do Tesouro já foram considerados o "ativo sem risco" do sistema financeiro global. O seu aumento de rendimento soa como um alarme para o mercado financeiro — a base de crédito está a abalar-se. Grandes fundos de Wall Street estão a acelerar a venda de títulos do Tesouro, afastando-se de um ativo que outrora era visto como um "porto seguro absoluto".

Mais preocupante ainda, este não é um sinal isolado. O atual nível de alavancagem do mercado atingiu máximos históricos, as avaliações das ações nos EUA aproximam-se do topo histórico, e todos os principais indicadores estão a brilhar em vermelho. Mesmo que uma crise financeira total não aconteça em 2026, a probabilidade de uma recessão económica é praticamente inevitável.

**Os fundos na blockchain estão a dizer a verdade**

O fluxo de fundos no mercado de criptomoedas costuma ser um dos sinais mais fiáveis. No início de dezembro, o volume de vendas na cadeia do Bitcoin atingiu um máximo histórico, superando até os níveis do mercado de alta do ano passado. Isto indica que instituições e grandes investidores estão a reduzir posições coletivamente, e os sinais de fuga de capitais já são bastante evidentes.