#数字资产市场洞察 $BTC $ETH Mengapa setelah penurunan suku bunga tetap turun dengan sangat tajam? Apakah pasar beruang benar-benar sudah datang? Jika tidak ada musim tiruan, apakah masih ada orang yang bertahan di dunia kripto?

Penurunan suku bunga telah terjadi, tetapi pasar kripto malah melonjak turun. Bitcoin kembali ke sekitar 85.000 dolar, Ethereum langsung turun menembus 3000 dolar, dan perusahaan pertambangan serta saham konsep terkait semuanya mengalami penurunan dua digit.

Gelombang penyesuaian ini sebenarnya merupakan hasil dari tiga kekuatan yang saling bertumpuk: yang pertama adalah langkah Bank Sentral Jepang. Mereka ingin mengakhiri suku bunga negatif, dan pasar secara umum memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 97%. Pola sejarah menunjukkan—Jepang biasanya menaikkan suku bunga disertai koreksi besar pada Bitcoin. Dana global selama ini dengan riang meminjam yen untuk membeli aset kripto, begitu suku bunga naik, posisi pembiayaan biaya rendah ini terpaksa dilikuidasi dan keluar.

Yang kedua adalah ketidakpastian lanjutan dari Federal Reserve. Meskipun kali ini penurunan suku bunga terjadi, langkah selanjutnya masih bergantung pada data. Jika data non-pertanian dan inflasi minggu ini tidak sesuai harapan, keputusan Fed selanjutnya harus disesuaikan kembali. Kebijakan bank sentral berbagai negara yang tidak sinkron, serta kondisi likuiditas global yang kompleks, membuat tekanan terhadap aset risiko menjadi hal yang tak terhindarkan.

Yang ketiga adalah tekanan jual di chain yang tak berakhir. Penutupan tambang menyebabkan daya komputasi menurun drastis, dan para penambang terpaksa menjual koin agar tetap bertahan. Ditambah lagi, para pemilik besar awal juga mempercepat pelepasan aset, ETF sesekali mengalami arus keluar besar dalam satu hari, dan market maker mengikuti arah tersebut, sehingga volatilitas pasar semakin diperparah.

Menggabungkan faktor-faktor ini—pelarian dana arbitrase, ekspektasi likuiditas yang melemah, dan tekanan jual di chain—mengindikasikan bahwa koreksi ini adalah tren besar yang sedang berlangsung. Selanjutnya tergantung apakah garis pertahanan di 85.000 dolar ini bisa bertahan, serta bagaimana data makro dan sinyal kebijakan berkembang.