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某DEXプラットフォームのトークン経済学改革が注目を集めている：1億枚のバーン計画、プロトコル費用の買い戻しメカニズム、自社公链構想など、これらの施策がこのトークンの評価フレームワークを変えつつある。

まずはバーン規模を見てみよう。1億枚のトークンが流通から永久に退出し、現在の市場価格約6億ドルのコインが消失する。これはマーケティングの煽りではなく、過去の超発行に対するシステム的な修正である。

核心的な変化は「費用買い戻しエンジン」にある。プロトコルの取引収益の10%-25%が自動的にオンチェーンで買い戻しとバーンを引き起こす。取引量が活発であるほど買い戻し圧力が持続し、ビジネスの成長とトークンの希少性の正のフィードバックを形成する。市場の上昇・下降に関わらず、この仕組みは稼働し続ける——本質的に価値の獲得をガバナンス層からキャッシュフロー層へとアップグレードしている。

さらに深い想像の余地は自社公链の構築にある。エコシステム内でユーザーが支払うGas費用は他のシステムに流れず、プロトコル収益に組み込まれ、上述の買い戻しメカニズムを通じてトークンホルダーに還元される。コスト側が収益側に変わり、エコシステム全体の経済循環が閉じる。

これは評価モデルの根本的な変革を意味する。以前は、トークンの価値は主にガバナンス権とストーリーのプレミアムに由来していた。今では、取引手数料のすべてがトークンの実質的な収益に直接変換される。現行のデータから逆算すると、想定される市盈率はわずか12-24倍の範囲であり、暗号資産の中では稀に見る低評価水準である。

コミュニティのフィードバックも好調——97%の支持率を獲得している。現在の政策予測と技術成熟度の下で、このアップデートは防御的ツールから価値資産への切り替えと見なされている。次のサイクルで期待が実現すれば、ランキングの目標は現状の水準を超えることになる。