Tembaga sedang menampilkan salah satu penampilan paling mengesankan dalam lebih dari satu dekade, dengan para analis menunjuk pada kombinasi kendala pasokan dan harapan permintaan yang meningkat. Momentum harga telah luar biasa—menandai kenaikan tahunan terbesar sejak 2009 ketika ekonomi global sedang pulih dari krisis keuangan.

Apa yang mendorong langkah ini? Ceritanya terletak pada tantangan produksi di seluruh wilayah pertambangan utama. Gangguan, ketegangan geopolitik, dan penyelesaian proyek yang lebih lambat telah menciptakan gambaran pasokan yang lebih ketat dari yang diperkirakan banyak orang. Sementara itu, permintaan dari transisi energi—terutama dari kendaraan listrik dan infrastruktur terbarukan—terus mendukung sentimen bullish jangka panjang.

Psikologi juga berperan penting. Ketika komoditas seperti tembaga menguat sedemikian keras, itu menandakan kepercayaan terhadap pemulihan ekonomi dan aktivitas industri. Pedagang yang memantau dinamika inflasi dan siklus stimulus pun memperhatikan. Tingkat-tingkat yang terakhir terlihat pada 2009-2011 kembali menjadi fokus, mengingatkan peserta pasar veteran tentang betapa kuatnya siklus komoditas bisa terjadi.

Bagi manajer portofolio yang mengikuti tren makro, kinerja tembaga berfungsi sebagai indikator utama. Apakah momentum ini akan bertahan tergantung pada apakah keketatan pasokan tetap ada dan apakah permintaan dari pasar berkembang tetap kuat melalui potensi perlambatan. Teori pasokan terlihat solid untuk saat ini, tetapi pasar bisa berubah dengan cepat.