2025 року криптовалютний ринок можна описати як поєднання льоду і вогню — мільярдні інвестиції масово вливаються у спотові ETF, водночас у 48 країнах світу починається суворий етап податкового регулювання. За цим контрастом приховано сильні коливання у всій галузі.

**Американський ETF на Ethereum став найбільшим залучальником капіталу**

Дані говорять самі за себе. У 2025 році чистий приплив у спотовий ETF на Ethereum у США склав до 9,6863 мільярдів доларів. Весь сюжет розгортається за ці 12 місяців. Найжорсткіша хвиля припливу була влітку — у липні лише за місяць увійшло 5,43 мільярдів доларів, а в серпні — ще 3,87 мільярдів. Ці два місяці забезпечили більшу частину зростання за весь рік. Але наприкінці року ситуація раптово змінилася: у листопаді та грудні чистий відтік капіталу перевищив 2 мільярди доларів у кожному місяці. Виведення 389 мільйонів у березні тимчасово приглушило ринковий настрій, але пізніше масивні покупки влітку повністю його відновили. Як американські американські гірки — цей рух відображає як запал ринку, так і його вразливість.

**Глобальні суверенні фонди змінюють курс у криптовалюті**

Глибший тренд проявляється у глобальних потоках капіталу. Обсяг глобальних суверенних фондів вже досяг історичного максимуму — 15 трильйонів доларів. Серед них три найбільші фонди Близького Сходу — Абу-Дабі, Кувейт і Катар — інвестують у сферу AI та цифрових технологій понад 20 мільярдів доларів. Традиційні власники нафтових багатств тихо здійснюють цифрову трансформацію, їхній інтерес до криптоекосистеми зростає щодня.

**Регуляторний момент наближається**

У день Нового року 2025 року Великобританія разом із 48 країнами офіційно запровадила «Рамковий документ щодо звітності про криптоактиви» (CARF). Здається, що цей день — спокійний, але насправді він ознаменував офіційний початок епохи податкової прозорості у криптосвіті. Біржі тепер зобов’язані збирати повні дані про транзакції користувачів і звітувати податковим органам. З 2027 року 75 країн світу запустять автоматичний механізм обміну даними, США вже заявили про приєднання. Колись приховані записи транзакцій поступово виходять на публічний рівень.

**Мінливий рух у екосистемі Ethereum**

Оновлення Ethereum у 2025 році — це і можливість, і виклик. Технічне оновлення знизило витрати на основній мережі, що сприяло зростанню Layer2-екосистеми. Доходи основної мережі суттєво знизилися, але вся екосистема стала більш активною. Що стосується оновлення приватних протоколів Ethereum, воно також відображає цю зміну у балансі сил у екосистемі.

**Стратегія накопичення Tether**

Видавець USDT — Tether — у 2025 році продовжує реалізовувати амбітний план купівлі активів. Одноразова покупка 8888 біткоїнів у новорічну ніч, а наразі відкриті володіння перевищують 96 000 біткоїнів, що робить Tether другим за величиною приватним власником біткоїнів у світі. Відповідно до стратегії регулярних покупок, що становлять 15% від квартального прибутку, ця стратегія накопичення, ймовірно, триватиме і надалі.

Історія ринку так і розгортається — гарячі гроші і жорстке регулювання йдуть поруч, інновації та регламентація стикаються. У 2026 році криптовалютний світ, ймовірно, стане ще складнішим і цікавішим.