#美联储降息预期 Коли я побачив слова Хамака, моя перша реакція була, що знайома сцена була відтворена. Крах очікувань щодо раунду зниження процентних ставок наприкінці 2022 року фактично виник із цієї незгоди — ринкової ставки, що центральний банк буде м'яким, і в результаті знову і знову лунали гострі голоси. Зараз подібний вплив повторюється і в ФРС, але ролі змінені: раніше це були голуби, які боролися за зниження процентних ставок, а тепер яструби тримаються високих ставок.

Монстр інфляції впертийший, ніж можна уявити. Ринок радів після трьох зниження ставок, але фраза Гамака «більше турбується про інфляцію, ніж про крихкість ринку праці» влучила в точку — це не рішення, засноване на економічних даних, а глибоке осмислення уроків останніх років. Історично, коли центральні банки передчасно оголошували перемогу, їм доводилося платити ціну.

Що означає очікування стабільності навесні для тих із нас, хто пережив кілька циклів? Це означає, що існує щонайменше чотири-п'ять місяців з високими відсотковими ставками. Крипторинок завжди був чутливим до цього, і витрати на ліквідність не оголошуються одразу. Ті, хто сподівається, що «черевики приземляться» наприкінці року принесуть новий бичачий ринок, тепер здаються дещо наївними.

Справжній поворот потребує того, щоб дані говорили — або інфляція суттєво впаде, або зайнятість суттєво погіршиться. Поки ці дві речі не будуть чітко визначені, політичне ставлення залишатиметься лише неоднозначним. Я бачив, як ринок неодноразово піддавали цій невизначеності, і зрештою зрозумів, що не всі дна можна наступити, і іноді очікування — це найкраща стратегія сама по собі.