Saat Tempat Perlindungan Aman Bersaing: Bitcoin Tersendat di Bawah $90K Sementara Obligasi dan Emas Menguat

Perjuangan Bitcoin untuk menembus level $90.000 mencerminkan pergeseran pasar yang lebih dalam—di mana lindung nilai tradisional mengungguli alternatif digital. Cryptocurrency ini menghadapi tekanan jual yang signifikan pada hari Senin, memicu hampir $100 juta dolar dalam likuidasi, menandakan skeptisisme investor terhadap trajektori jangka pendeknya menuju angka enam digit.

Keunggulan Lindung Nilai Tradisional

Lingkungan pasar saat ini telah menciptakan latar belakang yang tidak menguntungkan bagi narasi penyimpanan nilai Bitcoin. Emas tetap kuat di atas $4.300 saat investor berbondong-bondong ke strategi penghindaran risiko, sementara obligasi Treasury AS menarik modal di tengah harapan melebarinya defisit fiskal. Menurut pimpinan Rockefeller Global Family Office, pembuat kebijakan sedang menerapkan taktik represi keuangan untuk mengelola hasil obligasi—sebuah perkembangan yang menegaskan daya saing instrumen pendapatan tetap.

Sementara itu, S&P 500 melanjutkan rekor tertingginya di bulan Desember, menarik likuiditas dari aset alternatif. Dengan suku bunga yang lebih rendah mendukung valuasi ekuitas dan kondisi kredit konsumen yang membaik, daya tarik Bitcoin sebagai penyimpan nilai independen berkurang. Indeks altseason—yang melacak kinerja mata uang kripto alternatif relatif terhadap Bitcoin—tetap terbatas, mencerminkan preferensi investor yang lebih luas terhadap pasar tradisional dibandingkan aset digital.

Tantangan Ekonomi dan Psikologi Pasar

Data pasar tenaga kerja terbaru, menunjukkan tingkat pengangguran sebesar 4,6% (paling tinggi dalam empat tahun), menyajikan sinyal campuran. Sementara secara historis ini bisa memicu harapan stimulus, kekhawatiran inflasi menjaga harapan tersebut tetap terkendali. Ambiguitas ekonomi ini telah menjaga Bitcoin dalam kisaran, dengan aksi harga saat ini mendekati $92.54K menunjukkan penurunan modest -1,33% dalam 24 jam terakhir.

Ketahanan ekonomi AS dalam investasi infrastruktur AI sebagian mengimbangi kekhawatiran terkait tarif, tetapi kekuatan ekonomi yang luas ini secara paradoks bekerja melawan Bitcoin. Ketika ekuitas berkembang, investor memiliki insentif lebih sedikit untuk lindung nilai dengan aset digital.

Sektor Penambangan Menghadapi Tekanan Margin

Operasi penambangan Bitcoin berada di bawah tekanan meningkat dari kenaikan biaya energi dan menurunnya metrik profitabilitas. Hash rate telah menurun setelah penutupan 1,3 gigawatt kapasitas penambangan oleh China, memaksa penambang untuk mencari opsi pembiayaan utang dan ekuitas termasuk penawaran sekunder hanya untuk mempertahankan operasi.

Namun, beberapa pengamat pasar, termasuk analis VanEck, memandang penurunan hash rate melalui lensa kontrarian—secara historis, periode seperti ini telah mendahului pengembalian positif Bitcoin. Perusahaan yang memegang Bitcoin sebagai cadangan kas diperdagangkan dengan diskon signifikan terhadap nilai aset mereka, menurut data BitcoinTreasuries, menciptakan ketegangan antara keyakinan jangka panjang dan tekanan valuasi jangka pendek.

Jalan ke Depan

Pemulihan Bitcoin pada akhirnya bergantung pada penguatan kembali posisi emas digitalnya. Namun, dengan obligasi yang menawarkan hasil menarik dan emas yang memberikan keamanan nyata, narasi ini mungkin menghadapi hambatan sampai dinamika pasar berubah. Untuk saat ini, lindung nilai tradisional mempertahankan daya tarik utama mereka dalam lingkungan ketidakpastian makroekonomi.