EUR/JPY 2025：наскільки далеко може піднятися відскок євроєнної? Технічний аналіз

Хід EUR/JPY у 2025 році можна описати як з багатьма поворотами. Ця валютна пара впала з 161,7 йени/євро на початку року до 155,6 йени 27 лютого, а потім відскочила до 164,2 йени 1 травня. За короткі чотири місяці амплітуда коливань перевищила 8 йен. За позірно хаотичною динамікою насправді стоїть багаторазове переосмислення ринком кількох ключових факторів.

П’ять основних факторів, що спричиняють коливання EUR/JPY

Сигнали щодо підвищення ставок Банку Японії

Банк Японії (BoJ) у січні підвищив ключову ставку з 0,25% до 0,50% — найвищий рівень з 2008 року. Японська єна на короткий час зміцнилась після оголошення, але ефект швидко вичерпався, оскільки дохідність у єврозоні залишалась значно вищою за японську. Це дало нам перший намік: хід EUR/JPY визначається не лише диференціалом процентних ставок.

Загроза американських мит та настрої щодо безпеки

Вашингтон у лютому оголосив про введення 10% мита на всі імпортні товари та додаткових 20% на товари з ЄС. Це рішення викликало паніку на ринку, величезні потоки капіталу хлинули у безпечні активи, японська єна зміцнилась як традиційний притулок, а EUR/JPY впав до 155,6 йени. Це падіння наочно засвідчило вплив геополітичних потрясінь на цю валютну пару.

Статус японської єни як безпечного притулку

Як один із найбільших світових кредиторів, Японія не залежить від іноземного капіталу, що надає єні природну надійність. Крім того, багато міжнародних інвесторів звикли запозичати дешевою єною для проведення операцій арбітражу; коли ринковий ризик зростає, вони закривають ці позиції та купують єну, утворюючи додатковий тиск на її зміцнення. З достатньою ліквідністю ринку єни вона стає найзручнішим безпечним активом у Азії.

Послідовне зниження ставок Європейським центральним банком

Європейський центральний банк (ЕЦБ) 30 січня, 12 березня та 17 квітня провів три раунди зниження ставок, поступово знизивши облікову ставку з 4% до 2,25%. Кожне зниження ставок тиснуло на євро, оскільки це послабило його дохідність відносно японської єни.

Несподіване зростання внаслідок стимулю ліквідності в Китаї

На початку травня китайський центральний банк знизив ставку в операціях РЕПО на 7 днів до 1,40% та випустив ліквідність. Цей політичний курс спровокував відскок азіатських фондових ринків, інвестори повернули до ризикованих активів, почали продавати безпечні активи (включаючи єну), і EUR/JPY значно зріс до 164,2 йени.

Ключові внутрішні фактори майбутньої динаміки EUR/JPY

На перспективу до кінця року динаміка EUR/JPY залежатиме в основному від того, чи зміцнення японської єни переважить падіння дохідності євро.

Ринок очікує, що Банк Японії підвищить ставку до 0,75% влітку та далі до 1% восени. Хоча такі поступові підвищення не можна назвати агресивними, цього достатньо, щоб послабити залучислість операцій арбітражу, які роками давили на єну. Коли зростають витрати на запозичення єни, учасники цих операцій поступово виходять, тиск пропозиції послаблюється, і єна знаходить опору.

З іншого боку, в єврозоні інфляція зменшується, зростання послаблюється, а американські мита перешкоджають розвитку. Європейському центральному банку, ймовірно, доведеться знизити ставки до 2% перед Різдвом. Це звузить диференціал між ставками в Європі та Японії всього до трохи більше ніж 1% — рівня, недостатнього для того, щоб переконати інвесторів утримувати позиції в євро на тлі глобальної напруженості.

Тому найбільш реалістичне очікування щодо динаміки EUR/JPY — повільне падіння у межах широкого діапазону. Конкретніше:

• Коли контроль ризику на ринку витримуває, EUR/JPY може отримати опору вище за 165 йени
• Коли виникають неочікувані потрясіння (дані про інфляцію США, нові мита, падіння фондових ринків), функція безпеки єни активується, EUR/JPY може повернутись у діапазон 158-160 йени
• Наше базовий сценарій передбачає закриття року біля 162 йени з деякою тенденцією до зміцнення єни

Технічний аналіз та довідки щодо торгівлі

На денному графіку EUR/JPY наслідує висхідний тренд, проте динаміка покупок явно слабшає. Ціна торгується вище за ковзаючу середню 161 йени (дані з Tradingview), що підтверджує зростання з початку березня. Проте останні свічки мають малі тіла та концентруються біля верхньої смуги Болінджера (164,0 йени), що є типовим сигналом вичерпання попиту.

Самі сму Болінджера звужуються, що часто передує якій-небудь різкій коливанню. Індекс RSI на 14-дневному періоді впав з 67 на минулому тижні до 56, хоча й не входить у зону перепродажу, але показує розбіжність з максимумом 1 травня — це вказує на зростаючий короткостроковий тиск на корекцію.

Ключові рівні підтримки:

• Перша підтримка: середня лінія смуги Болінджера 162,5 йени
• Друга підтримка: перетин нижньої смуги та ковзаючої середньої, приблизно 161 йена
• Пробій нижче 161 йени откриє простір для падіння до 159,8-160 йени

Ключові рівні опору:

• Основна опір: 164,2 йени (максимум 1 травня)
• Після пробою цього рівня мета спрямована до 166-168 йени

На поточному етапі покупці все ще мають перевагу, але слід остерігатися можливої корекції до того, як індикатори покажуть зростання обсягу.

Прогнози великих установ щодо EUR/JPY (станом на травень)

Хоча ці прогнози відрізняються числами, їхня логіка узгоджена: установи загалом вважають, що EUR/JPY торгуватиметься широкому діапазоні 160-173 йени з загальною тенденцією до помірного зміцнення.

Чи розумно зараз купувати єну? Керівництво щодо стратегії торгівлі

З позиції фундаментального аналізу, так, нин розумно поступово створювати позиції в єні. Цикл підвищення ставок Банком Японії офіційно стартував, тоді як Європейський центральний банк продовжує знижувати, це рідкісна за два десятиліття своєрідна розбіжність у напрямках змін ставок. Привабливість операцій арбітражу (запозичення євро для покупки єни) явно зменшується, що впливає на структурну підтримку зміцнення єни.

( Короткостроковий торговельний план (3-6 місяців)

EUR/JPY нерухомо коливається у межах 160-170 йени вже кілька місяців. Коли ціна торкається 165-170 йени, можна розглянути продаж євро та покупку єни з першою метою прибутку на рівні 162 йени та жорстким стоп-лосом вище 171 йени.

Для трейдерів, що грають на падіння, засідання BoJ часто супроводжується посиленою волатильністю. Технічні трейдери можуть використовувати малі строки торгівлі фючерсами чи опціональні стратегії put spread для захоплення швидких коливань на 1-2 йени.

) Середньостроковий іінвестиційний підхід (утримання до кінця року)

Прогнози інвестиційних банків сконцентровані у діапазоні 160-170 йени, алгоритмічні моделі в оптимістичному сценарії навіть торкаються 170-173 йени. Обережна тактика — поступово накопичувати позиції: кожного разу, коли EUR/JPY пробиває 163-164 йени, додайте трохи місця для позиції в єні. Це дозволить зменшити середню вартість і знизити ризик одноточкової покупки.

Компаніям, що потребують хеджування грошових потоків у євро, можна зафіксувати форвардний курс поблизу поточних рівнів або здійснити розміщення йени на термінові депозити, оскільки диференціал ставок зменшиться, зменшиться й вартість фіксації.

( Коли брати прибуток

Як тільки BoJ завершить подолання льотику та осіннього підвищення ставок (очікується липень та жовтень), якщо EUR/JPY впаде до 160-162 йени, слід закрити принаймні частину позицій. Залишкову позицію можна утримувати як захист від геополітичних потрясінь, оскільки історія показує, що єна завжди перший вибір у кризові часи.

Основні фактори ризику, на які слід звернути увагу

Ризик розвороту політики BoJ: якщо японська інфляція несподівано ослаблене, центральний банк може призупинити чи відстрочити підвищення ставок, що ослабить логіку зміцнення єни.

Повернення європейської інфляції: якщо європейська інфляція знову зростатиме, ЕЦБ може сповільнити темп зниження ставок, що позитивно впливатиме на EUR/JPY.

Відскок глобальних ризикових активів: довгостроковий ріст фондових ринків повторно активізує опорації арбітражу та придавить EUR/JPY до 167-168 йени.

Обострення торговельної війни: якщо конфлікт між США та ЄС щодо мит погіршиться, настрої щодо безпеки штовхнуть єну на нові максимуми, EUR/JPY може впасти до 158-160 йени.

Історичні передумови EUR/JPY та довгостроковий погляд

З моменту створення 1999 року EUR/JPY став свідком блиску японської єни як безпечного притулку під час фінансової кризи 2008 року та девальвації євро під час кризи державного боргу в Європі. За останнє десятиліття з вихідної точки європейського відновлення та японської монетарної експансії євро відносно зміцнився. Зараз цей цикл розвертається: Банк Японії з жорстокою монетарною політикою протистоїть Європейському центральному банку з м’якою політикою.

Поточний діапазон торгівлі 160-165 йени якраз відображає цю нову рівновагу — боротьбу між безпечною єною та пригніченим євро.

Остаточні рекомендації

2025 рік — це рідкісна можливість для трейдерів та інвесторів, які хочуть збільшити позиції в єні. Хоча загальний тренд EUR/JPY залишається висхідним, структурний тиск накопичується, особливо коли BoJ підтвердить, що цикл підвищення ставок продовжиться до 2026 року.

До кінця року EUR/JPY найбільш вірогідно коливатиметься у діапазоні 158-170 йени з базовою ціною близько 162 йени. Стратегічно — заменшувати позиції на високих рівнях 165-170 йени з метою на 160-162 йени, встановити контrol ризику вище 171 йени. Управління позиціями, контроль ризику та терпеливе очікування підтвердження політичних факторів — це ключ до перемоги в этому циклі EUR/JPY.