**為替市場の激変、人民幣の上昇加速で整数付近に接近**休日前の市場初取引日に異変が現れる。木曜日、人民幣対ドルの為替レートは大幅に強含み、オフショア人民幣は最高6.9960まで上昇し、今年9月以来の最高水準を記録した。オンショア人民幣も7.0051に下落し、2023年5月以来の最低水準に追いついた。市場関係者は、年末の決済需要が引き続き現れ、ドルの上昇圧力が乏しいことから、人民幣の上昇ペースが加速していると一般的に認識している。中国資本の銀行トレーダーは、決済取引が非常に活発であり、外資系ドルも同時に弱含みで、市場の上昇期待は合意に達していると述べた。ゴールドマン・サックスの最新分析によると、中国人民銀行の最近の表現は「堅韌性」と「弾力性」の間で繰り返し現れ、この言葉の変化は、中央銀行がより強い人民幣為替レートの位置付けを志向していることを示唆しているが、上昇ペースを制御し過ぎて急激な上昇を避けたいとも示している。同行は、3ヶ月後、6ヶ月後、12ヶ月後の人民幣為替レートがそれぞれ6.95、6.90、6.85に達すると予測している。これと並行して、台湾ドルの上昇圧力も高まり、輸出産業に明らかな挑戦をもたらしている。新台湾ドルはドルに対して上昇幅を拡大し、台湾の輸出競争力に直接的な打撃を与える。特に電子やパネルなど伝統的な輸出産業に不利な影響を及ぼす。**商品市場の全面高、金と銀が史上最高値を更新**商品市場は上昇の勢いを迎えている。金は金曜日に一気に4500ドルの壁を突破し、最高値は4504ドルに達した。銀も73.67ドルに上昇し、両者ともに歴史的記録を更新した。市場は、世界的な利下げ期待の高まり、ドルの弱含み、地政学的リスクなど複合的な要因が貴金属の上昇を促進していると推測している。米銀の最新予測によると、連邦準備制度は2026年6月と7月にそれぞれ一度ずつ利下げを行い、10年国債の利回りは年末に4%から4.25%の範囲に低下すると予測している。さらに下落の可能性も排除されていない。この予測は、金などの安全資産に支えを提供している。**中央銀行の政策新シグナル、日本は利上げ路線を維持**日本銀行の黒田東彦総裁は、日本の基本的なインフレは2%の政策目標に着実に近づいており、日銀は引き続き利上げを準備していると述べた。彼は、経済が重大なネガティブショックに見舞われない限り、労働市場は緊張を維持し、賃金上昇圧力が形成されると強調した。企業は食品やその他の商品・サービス分野で上昇する労働コストを継続的に価格に転嫁しており、日本は賃金とインフレが同期して上昇するメカニズムを形成しつつある。同時に、日本の首相高市早苗は、2026年度の新予算総額が122.3兆円に達し、過去最大を更新したと発表した。これは今年度より6.3%増加したものである。ただし、新たな国債発行額は29.6兆円以内に抑えられ、2年連続で30兆円未満となる。債務依存度も24.9%から24.2%に低下し、27年ぶりに30%を下回った。これを受けて、日本の40年国債の利回りは7ポイント下落し、3.62%となった。**テクノロジー株の展望は上向き、半導体は新たな節目へ**米銀の半導体アナリストVivek Aryaは、AIの発展は依然として構造的な変革の中間段階にあり、全体の産業トレンドは上昇基調にあると指摘した。彼は、2026年までに世界の半導体売上高は30%増加し、初めて1兆ドルの重要な節目を突破すると予測している。高い利益率と堅固な市場地位を持つ企業は、資金配分の中心となり続けるだろう。米銀は、NVIDIA、Broadcom、Lam Research、科磊（KLA）、アドノ（Adesto）、Cadence Design Systemsの6社を最も投資信頼の置ける対象として挙げている。その中で、NVIDIAは最近、AIチップのスタートアップGroqとライセンス契約を締結し、相手のチップ技術の使用を許可されたほか、GroqのCEOであるSimon Edwardsを採用した。Groqは独立した企業のままで、クラウド事業も継続して運営される。Groqは今年9月に75億ドルの資金調達を完了し、評価額は69億ドルに達した。同社はAIモデルの「推論」分野に特化している。**米国株の展望予測、2026年の成長は期待ほどではない可能性**しかし、CFRAのチーフ投資戦略家Sam Stovallは、米国株が再び二桁の上昇を達成するには、すべてのエンジンが全速力で動く必要があると述べている。同機関は、S&P500指数の2026年末目標を7400ポイントと予測し、現水準から約7%上昇するとしている。市場は来年も上昇する可能性はあるが、逆風要因が増加しており、2024年の好調を再現するのは難しいと見ている。主要な世界市場はクリスマス休暇のため閑散としており、米国株は12月25日に終日休場、26日に通常取引に戻る。香港株も2日間休場し、欧州主要取引所は祝日続きで26日まで休止。取引の活発さは明らかに低下しているが、市場は年末や新年初の政策や経済指標に高い関心を寄せている。
クリスマス後の世界市場再び波乱：人民元6.99が9月高値に到達、金と銀がともに史上最高値を更新
為替市場の激変、人民幣の上昇加速で整数付近に接近
休日前の市場初取引日に異変が現れる。木曜日、人民幣対ドルの為替レートは大幅に強含み、オフショア人民幣は最高6.9960まで上昇し、今年9月以来の最高水準を記録した。オンショア人民幣も7.0051に下落し、2023年5月以来の最低水準に追いついた。市場関係者は、年末の決済需要が引き続き現れ、ドルの上昇圧力が乏しいことから、人民幣の上昇ペースが加速していると一般的に認識している。
中国資本の銀行トレーダーは、決済取引が非常に活発であり、外資系ドルも同時に弱含みで、市場の上昇期待は合意に達していると述べた。ゴールドマン・サックスの最新分析によると、中国人民銀行の最近の表現は「堅韌性」と「弾力性」の間で繰り返し現れ、この言葉の変化は、中央銀行がより強い人民幣為替レートの位置付けを志向していることを示唆しているが、上昇ペースを制御し過ぎて急激な上昇を避けたいとも示している。同行は、3ヶ月後、6ヶ月後、12ヶ月後の人民幣為替レートがそれぞれ6.95、6.90、6.85に達すると予測している。
これと並行して、台湾ドルの上昇圧力も高まり、輸出産業に明らかな挑戦をもたらしている。新台湾ドルはドルに対して上昇幅を拡大し、台湾の輸出競争力に直接的な打撃を与える。特に電子やパネルなど伝統的な輸出産業に不利な影響を及ぼす。
商品市場の全面高、金と銀が史上最高値を更新
商品市場は上昇の勢いを迎えている。金は金曜日に一気に4500ドルの壁を突破し、最高値は4504ドルに達した。銀も73.67ドルに上昇し、両者ともに歴史的記録を更新した。市場は、世界的な利下げ期待の高まり、ドルの弱含み、地政学的リスクなど複合的な要因が貴金属の上昇を促進していると推測している。
米銀の最新予測によると、連邦準備制度は2026年6月と7月にそれぞれ一度ずつ利下げを行い、10年国債の利回りは年末に4%から4.25%の範囲に低下すると予測している。さらに下落の可能性も排除されていない。この予測は、金などの安全資産に支えを提供している。
中央銀行の政策新シグナル、日本は利上げ路線を維持
日本銀行の黒田東彦総裁は、日本の基本的なインフレは2%の政策目標に着実に近づいており、日銀は引き続き利上げを準備していると述べた。彼は、経済が重大なネガティブショックに見舞われない限り、労働市場は緊張を維持し、賃金上昇圧力が形成されると強調した。企業は食品やその他の商品・サービス分野で上昇する労働コストを継続的に価格に転嫁しており、日本は賃金とインフレが同期して上昇するメカニズムを形成しつつある。
同時に、日本の首相高市早苗は、2026年度の新予算総額が122.3兆円に達し、過去最大を更新したと発表した。これは今年度より6.3%増加したものである。ただし、新たな国債発行額は29.6兆円以内に抑えられ、2年連続で30兆円未満となる。債務依存度も24.9%から24.2%に低下し、27年ぶりに30%を下回った。これを受けて、日本の40年国債の利回りは7ポイント下落し、3.62%となった。
テクノロジー株の展望は上向き、半導体は新たな節目へ
米銀の半導体アナリストVivek Aryaは、AIの発展は依然として構造的な変革の中間段階にあり、全体の産業トレンドは上昇基調にあると指摘した。彼は、2026年までに世界の半導体売上高は30%増加し、初めて1兆ドルの重要な節目を突破すると予測している。高い利益率と堅固な市場地位を持つ企業は、資金配分の中心となり続けるだろう。
米銀は、NVIDIA、Broadcom、Lam Research、科磊（KLA）、アドノ（Adesto）、Cadence Design Systemsの6社を最も投資信頼の置ける対象として挙げている。その中で、NVIDIAは最近、AIチップのスタートアップGroqとライセンス契約を締結し、相手のチップ技術の使用を許可されたほか、GroqのCEOであるSimon Edwardsを採用した。Groqは独立した企業のままで、クラウド事業も継続して運営される。Groqは今年9月に75億ドルの資金調達を完了し、評価額は69億ドルに達した。同社はAIモデルの「推論」分野に特化している。
米国株の展望予測、2026年の成長は期待ほどではない可能性
しかし、CFRAのチーフ投資戦略家Sam Stovallは、米国株が再び二桁の上昇を達成するには、すべてのエンジンが全速力で動く必要があると述べている。同機関は、S&P500指数の2026年末目標を7400ポイントと予測し、現水準から約7%上昇するとしている。市場は来年も上昇する可能性はあるが、逆風要因が増加しており、2024年の好調を再現するのは難しいと見ている。
主要な世界市場はクリスマス休暇のため閑散としており、米国株は12月25日に終日休場、26日に通常取引に戻る。香港株も2日間休場し、欧州主要取引所は祝日続きで26日まで休止。取引の活発さは明らかに低下しているが、市場は年末や新年初の政策や経済指標に高い関心を寄せている。