英镑兑美元下跌，因英国通胀意外向下——英国央行降息在即

英镑在周三经历了剧烈回调，兑美元下跌超过0.5%，测试1.3340附近的水平，因英国通胀数据低于预期引发了英镑头寸的抛售潮。这一走势标志着从周二的上涨势头中出现了明显逆转，当时GBP/USD曾升至两个月高点以上的1.3450。对于关注货币交叉盘的交易者来说，这种疲软在其他主要货币对中同样明显，影响也波及新兴市场兑换——以澳元兑英镑为例，其与美元的比价会随着美元的整体走势波动。

英国通胀降温快于预期，引发降息预期

英国国家统计局公布的11月消费者价格指数（CPI）数据显示，通胀率明显低于经济学家的预期。总体通胀率同比降至3.2%，远低于市场普遍预期的3.5%和10月的3.6%。这是连续第二个月的通缩，提供了新的证据表明价格压力正逐步向英国央行的2%目标区域靠拢。

剔除能源、食品、酒精和烟草等波动性较大的核心通胀指标也令人惊喜地下降至3.2%，低于预期的3.4%。按月计算，整体价格实际上下降了0.2%，与市场预期的持平相反。在行业数据中，受英国央行政策制定者密切关注的服务业通胀率从上月的4.5%降至4.4%。这些连续的下降强调了英国通胀战逐渐向有利方向转变的趋势。

就业担忧增强鸽派论调

加剧货币宽松预期的是，英国截至10月的三个月就业调查显示劳动力市场脆弱性增加。英国国家统计局的失业率升至5.1%，为近五年来的最高水平，显示就业市场状况出现实质性恶化。这一恶化与通胀降温的背景相结合，显著提升了市场对英国央行在周四货币政策声明中降息的预期。

这两个数据点——通胀放缓与失业率上升——的汇合，传统上为政策宽松提供了理论基础，尽管最终决定仍由货币政策委员会（MPC）作出。

美元反弹，劳动力数据喜忧参半

有趣的是，尽管英镑走软，但美元的整体情绪依然坚挺。美元指数（DXY）衡量美元对六大主要货币的表现，周三上涨0.4%，徘徊在98.60附近。这一反弹是从周二的10周新低98.00附近的表现中迅速反转。

即使11月美国非农就业数据显示劳动力市场出现令人担忧的趋势，美元仍实现反弹。11月新增就业岗位仅为64,000个，远低于10月的105,000个岗位流失。失业率同时升至4.6%，为2021年9月以来的最高水平。通常，这样的疲软会引发市场对激进降息的预期，但分析师认为部分原因是美国政府长时间关闭导致的调查数据扭曲。

美联储利率路径暂时保持稳定

CME的FedWatch工具目前对1月联邦公开市场委员会（FOMC）会议的利率调整几乎没有概率，市场预期美联储将维持联邦基金利率在3.50%-3.75%的区间内。这反映出市场对政策转向的怀疑，尽管劳动力市场表现疲软。

关键的不确定因素在于周四公布的11月CPI数据。这份通胀报告对美联储的沟通具有重要意义，官员们多次表示，激进的货币宽松可能重新点燃持续高于目标的价格压力。包括亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克在内的美联储官员警告称，过快将政策转向宽松可能“加剧已高企的通胀，并使企业和消费者的通胀预期脱钩”。

技术展望：英镑支撑仍在，但动能减弱

从技术角度看，GBP/USD已回落至1.3340，但仍高于当前位于1.3305的20日指数移动平均线，保持温和的中期偏多态势。然而，14日相对强弱指数（RSI）已回落至56，未能突破超买极限，暗示可能出现看跌反转。

从高点1.3791到低点1.3008绘制的斐波那契回撤水平，立即阻力位在50%回撤位(1.3399)。若日收盘持续低于38.2%的回撤位1.3307，可能削弱技术面，打开向23.6%回撤区间（约1.3200）移动的通道。相反，若日收盘高于周二的高点1.3456，则目标为心理关口1.3500。

交易者应关注的事项

短期内，英镑的走势主要取决于两个关键因素。第一，周四的英国央行利率决策很可能确认市场对即将降息的预期，从而提供明确的方向指引。第二，周四晚间公布的美国CPI数据可能验证或挑战美联储对降息的谨慎立场，可能引发美元的剧烈再定价。

对于货币交易者和多资产组合管理者来说，这一时期波动性增强，但也带来潜在的交易机会，因为英国央行与美联储之间的政策分歧通常会在主要货币对中形成持续的趋势。