Останнім часом на ринку найбільше уваги привертає не коливання певної криптовалюти, а дискусії навколо коефіцієнта відхилення від USD1 — цифра 1:47, що порівнюється з ставкою на перемогу національної збірної у Чемпіонаті світу. У приватних повідомленнях багато питань: "Чи можу я приєднатися?" Як людина, яка вже 8 років працює у сфері стабільних монет, я маю прямо сказати: це питання вимагає обережності.

Структура резервів USD1 дійсно дуже міцна. Більше 95% активів — це готівка та американські облігації з терміном до 90 днів, решта — це високорейтингові муніципальні облігації, комерційні цінні папери та інші високоризикові активи повністю виключені. Ще важливіше, що спільне зберігання здійснюється JPMorgan Chase та Bank of America — кошти та емітентські активи фізично ізольовані. Теоретично, навіть якщо емітент зазнає проблем, користувачі зможуть безпосередньо звернутися до трастового банку для викупу доларів. Чому ця система може залучити ставку 1:47? Просто кажучи, ринок вважає її "стійкою як скеля".

Але я маю сказати кілька слів про холодний душ. Стабільність стабільних монет завжди є відносною. Чи пам’ятаєте крах UST у 2022 році? За 5 днів він впав з 1 долара до 0.044 долара, 40 мільярдів доларів зникли миттєво. Тоді багато хто був переконаний у алгоритмічній механіці цієї монети. Історія показує, що навіть найідеальніший дизайн не здатен витримати екстремальні ринкові шоки.