## Познание внебиржевых торгов: что такое OTC и как она работает

**Что такое OTC?** Это вопрос, который часто задают многие инвесторы. OTC — это сокращение от Over The Counter (внебиржевая торговля), означающее, что сделки между сторонами не осуществляются на централизованных биржах, а проходят через брокерские офисы, банки, электронные системы и другие децентрализованные каналы, где стороны напрямую договариваются о сделке. Проще говоря, OTC — это «внебиржевая торговля» или «клиринговые операции», являющиеся альтернативной площадкой для инвестиций помимо бирж.

Цены внебиржевых сделок формируются не через аукцион, как на централизованных рынках, а путем самостоятельных переговоров сторон. Такой гибкий формат торговли привлекает множество малых и средних предприятий, стартапов, а также компаний, соответствующих требованиям листинга, но предпочитающих сохранять конфиденциальность. С развитием интернета объем OTC-рынка быстро растет и становится важным каналом для инвесторов, желающих получить доступ к разнообразным активам.

## Какие продукты охватывает OTC?

Ассортимент продуктов на OTC-рынке значительно шире, чем на биржевом рынке. Помимо традиционных акций и облигаций, сюда входят:

**Акции:** Внебиржевые акции — это в основном акции малых предприятий и стартапов, которые не соответствуют требованиям листинга или не подали заявку на листинг, и такие активы практически невозможно найти на основных биржах.

**Облигации:** Из-за большого объема выпуска, разнообразия видов и редкости торговых операций внебиржевой рынок более подходит для торговли облигациями.

**Производные инструменты:** Опционы, фьючерсы, контракты на разницу цен (CFD) и другие виды контрактов также торгуются вне биржи.

**Валюта и криптовалюты:** Валютные операции на крупных торговых платформах относятся к OTC; криптовалюты позволяют осуществлять разовые крупные покупки активов вне биржи, что сложно реализовать на специализированных рынках.

## Механизм работы OTC-рынка в Тайване

Тайваньский рынок акций делится на две части: «Фондовая биржа» и «Центр внебиржевых торгов» (OTC). Индекс OTC (OTC индекс) отражает состояние внебиржевого рынка Тайваня, и многие инвесторы используют его для оценки тенденций малых и средних компаний.

Создание Центра внебиржевых торгов обусловлено необходимостью балансировать требования к листингу. Слишком строгие критерии могут препятствовать развитию компаний, особенно стартапов, у которых есть потенциал, но недостаточно средств. Поэтому Центр смягчил условия: компании достаточно получить рекомендации от двух и более брокеров-посредников для листинга, а при наличии хороших результатов за полгода (прибыль или улучшение финансового состояния) — подать заявку на листинг на бирже.

Однако низкий порог входа привлекает недобросовестные компании и недобросовестных брокеров, которые рекомендуют рисковые активы для спекуляций и получения прибыли. Поэтому инвесторам важно не только выбрать хорошие активы, но и найти надежных брокеров с хорошей репутацией.

### Процедура и правила торговли акциями OTC

Процесс покупки и продажи акций OTC полностью совпадает с торговлей на бирже:

1. **Размещение ордера:** через брокера подается заявка на покупку или продажу
2. **Механизм согласования:** брокер загружает ордер в автоматическую систему согласования Центра OTC (ATS), которая по принципу «цена приоритет, время приоритет» осуществляет подбор сделок
3. **Расчет и расчетный день:** по системе T+2, расчет происходит через два рабочих дня после сделки

**Время торгов и правила согласования:**
- Передторговое время: 08:30–09:00
- Основная торговля: 09:00–13:30
- Постторговое ценообразование: 13:40–14:30
- Интервал аукциона: каждые 5 секунд
- Ограничения на изменение цены: ±10% (так же, как и на бирже)

Правила OTC полностью совпадают с правилами биржевого рынка, включая лимиты на рост и падение, аукцион, механизмы согласования и ежедневное время торговли. Компании обязаны раскрывать информацию, публиковать квартальные и годовые отчеты, а также важные новости — уровень прозрачности выше, чем у компаний на «интересных» рынках.

## Внутрибиржевая торговля vs Внебиржевая торговля: семь ключевых отличий

| Направление | Внутрибиржевая торговля (централизованный рынок) | Внебиржевая торговля (OTC) |
|--------------|--------------------------------------------------|---------------------------|
| Стандартизация продуктов | Стандартизированные | Нестандартизированные |
| Модель торговли | Аукцион с объединением заявок | Переговоры и договоренности |
| Место проведения | Централизованные биржи, электронные системы | Отсутствие централизованной площадки, децентрализованно |
| Основные активы | Стандартизированные ценные бумаги, облигации, фьючерсы, фонды | Нестандартизированные деривативы, валюты, не листинговые акции |
| Регулирование | Строго регулируется государством и надзорными органами | Регуляция более мягкая |
| Прозрачность сделок | Открытая цена и объем | Не обязательно публичная |
| Объем торгов | Большой | Маленький |

**① Различия в стандартизации продуктов**

Внутрибиржевая торговля — стандартизированные активы, внебиржевая — нестандартизированные. Например, при покупке золота на бирже — как в банке: у всех одинаковые стандарты; при покупке у ломбардов — условия у каждого разные. Ломбарды могут торговать более широким ассортиментом товаров и зачастую более незаменимы, чем банки.

**② Различия в модели торговли**

На бирже аукцион с объединением заявок обеспечивает прозрачность и относительную справедливость, но прибыльность ограничена. В OTC стороны самостоятельно договариваются о цене, что делает информацию более важной — кто лучше знает рынок, тот и получает преимущество.

**③ Разнообразие активов**

На бирже преобладают стандартизированные ценные бумаги и фьючерсы, что ограничивает ассортимент. В OTC — валютные CFD, криптовалюты, не листинговые акции и другие активы, что обеспечивает широкий выбор.

**④ Платформы и регулирование**

Биржевые площадки одобрены государством и подчиняются строгому контролю. OTC — это обычно брокеры, использующие интернет-технологии, и лишь часть из них подлежат официальному регулированию. Внебиржевые сделки могут проходить вне официальных площадок, что создает риск мошенничества и мошеннических схем.

**⑤ Прозрачность сделок**

На бирже цены и объемы публикуются открыто. В OTC — не всегда, что создает информационный разрыв. Знающие правила могут зарабатывать сверхдоходы, а неподготовленные — терпеть убытки.

**⑥ Ликвидность и объем торгов**

На бирже объемы и ликвидность высоки, что обеспечивает легкий вход и выход. В OTC — меньшие объемы и меньшая ликвидность, что усложняет торговлю и повышает риски. Регулирование и контроль делают биржевые сделки более безопасными и привлекательными для международных инвестиций.

**⑦ Способы торговли и кредитное плечо**

На бирже торговля более ограничена, риск-менеджмент строгий, лимиты на кредитное плечо и шортинг. В OTC — меньше ограничений, что позволяет гибко использовать кредитное плечо для увеличения прибыли.

## Преимущества OTC внебиржевой торговли

✔️ **Более широкий выбор инвестиций**: помогает получить доступ к производным инструментам, бинарным опционам, CFD, валютным операциям и другим активам, расширяя возможности рынка.

✔️ **Более гибкие условия торговли**: продукты и способы сделок более разнообразны и могут быть адаптированы под индивидуальные цели инвестора.

✔️ **Большая гибкость кредитного плеча**: в традиционных рынках лимиты низкие, а в OTC — можно выбрать более высокое кредитное плечо для увеличения доходности.

✔️ **Современные инструменты управления рисками**: рынок постепенно совершенствуется, предлагая многоуровочные механизмы защиты. Надежные брокеры под контролем финансовых институтов обеспечивают профессиональный уровень и безопасность для инвесторов с достаточными знаниями.

## Риски и вызовы OTC внебиржевой торговли

❌ **Отсутствие регулирования**: рынок OTC не имеет единых правил, законы и контроль более мягкие, что привлекает мошенников. Многие компании и ценные бумаги, не соответствующие требованиям биржевой торговли, торгуются только на OTC.

❌ **Недостаточная ликвидность**: активы вне биржи менее ликвидны, что затрудняет получение желаемой цены и влияет на эффективность входа и выхода.

❌ **Риск рыночных колебаний**: как и на фондовом рынке, OTC подвержен рыночной волатильности. Отсутствие прозрачной информации увеличивает риск информационной асимметрии.

❌ **Кредитный риск контрагента**: стороны договариваются о сделке, и продавец может предлагать разные цены разным покупателям. Некоторые активы очень волатильны и малоликвидны; существует риск мошенничества с фальшивой информацией.

## Безопасна ли OTC внебиржевая торговля?

OTC не контролируется централизованной биржей, но это не означает абсолютную опасность. В сравнении с биржевыми сделками, OTC действительно несет риски, однако правильные меры предосторожности позволяют их снизить.

**Главное — выбрать надежного брокера.** Он должен быть под контролем нескольких регуляторов, иметь сильные системы риск-менеджмента и предлагать защиту инвесторов, такие как оценка рисков, KYC-процедуры, механизмы жалоб.

**Также важно выбирать проверенные инструменты**, например, валютные CFD, и тщательно изучать спреды, ликвидность, условия вывода средств. Перед сделкой необходимо провести всестороннюю оценку.

Официальные платформы, участвующие в OTC, обычно оснащены мерами защиты инвесторов, что снижает риски. Обязательно выбирайте платформы с государственным одобрением и регулированием для обеспечения безопасности сделок.

## Итоги: что такое OTC и рекомендации по инвестициям

Что такое OTC? В двух словах, это инвестиционная площадка вне биржи, предлагающая более широкий ассортимент продуктов, более гибкие условия и больший кредитный потенциал. Особенно подходит для тех, кто ищет нестандартизированные активы.

Однако риски OTC также значительны. Перед участием в OTC-торговле инвесторам рекомендуется:

1. Выбирать платформы и брокеров с официальным регулированием
2. Тщательно изучать особенности и риски выбранных инструментов
3. Разрабатывать надежные стратегии управления рисками
4. Обладать достаточными знаниями и информацией о рынке
5. Не поддаваться обещаниям высокой прибыли с высоким кредитным плечом

В целом, OTC-рынок в основном ориентирован на малые и средние компании с потенциалом роста, характеризуется высокой волатильностью, но и более привлекательными возможностями для роста. Учитывая особенности OTC, инвестировать следует с особой осторожностью, однако для хорошо подготовленных и осведомленных инвесторов он действительно открывает уникальные возможности.