Сообщения из Берлина посылают смешанные сигналы. С одной стороны, чиновники предупреждают о возможном экономическом коллапсе — рисках безработицы, промышленном спаде, фискальном давлении. С другой стороны, политика удваивает усилия в том, что критики называют чрезмерным вмешательством государства: ужесточение регулирования, централизованное планирование, расширение государственных контролей.

Это классическое противоречие. Когда экономика сталкивается с препятствиями, правительства часто прибегают к большему контролю, а не меньшему. Но есть один нюанс: инвесторы и рынки ненавидят неопределенность, особенно когда направление политики кажется противоречивым. Такой макрофрикционный эффект не только влияет на традиционные рынки — он распространяется и на крипто- и цифровые активы.

Когда доверие к фиатным системам колеблется, альтернативные активы начинают привлекать внимание. Ирония в том, что именно политики, направленные на стабилизацию экономики, могут толкать больше участников к децентрализованным решениям.