Американский Верховный суд на этой неделе вынесет решение по поводу всеобъемлющей тарифной политики, введенной Трамп в апреле прошлого года. Это открытие судебной двери означает значительные потрясения для американского рынка акций и облигаций.

Давайте вспомним текущую ситуацию на рынке. Этот рост американского рынка акций очень сильный: индекс S&P 500 достиг исторического максимума, поднявшись примерно на 40% с минимальных значений в апреле. За этим ростом стоит, с одной стороны, волна интереса к ИИ, с другой — ожидание того, что Трамп сократит некоторые жесткие тарифы. Также, поскольку трейдеры делают ставки на то, что Федеральная резервная система продолжит снижать ставки при замедлении экономики, доходность по американским облигациям с погашением в 2025 году снизилась с пиков середины этого года.

Но возникает вопрос: что если суд решит, что политика Трампа по глобальным тарифам превышает полномочия? Тогда возникнут проблемы. Белый дом может найти другие юридические основания для повторных попыток ввести подобные меры, что означает, что долгосрочная неопределенность по-прежнему сохраняется.

С точки зрения рынка, реакция вполне предсказуема: если суд отменит тарифы, прибыль компаний может увеличиться, нагрузка на потребителей снизится, и рынок акций естественно выиграет. Но с облигациями всё сложнее — отмена тарифов может стимулировать экономику, что усложнит планы ФРС по снижению ставок, а также увеличит дефицит бюджета правительства, оказывая давление на рынок облигаций.

На Уолл-стрит, возможно, уже на этой неделе появится ответ. Верховный суд назначил пятницу датой публикации мнений, что не только последний шанс на этой неделе, но и символизирует открытие важного окна возможностей. Главный стратег по акциям в Wells Fargo, Ohsung Kwon, ранее предсказывал возможную реакцию рынка.