顶級 інституційних структур час розпуску сітки вже минув.

Днями засновник однієї з провідних маркет-мейкерських компаній та інвестиційної організації відкрито заявив, що ринок переходить від божевільного розширення до етапу тонкої операційної діяльності. Цей сигнал дуже важливий — інвестиційна логіка тихо переписується.

Спершу подивимось на дані — у 2025 році було профінансовано лише 23 проекти, але перевірено близько 600 компаній. Іншими словами, коефіцієнт проходження — всього 4%. Що це означає? З 20 потенційних компаній, що здаються перспективними, лише 1 отримує фінансування. Відсів дуже жорсткий.

Ще одна деталь, яку варто врахувати. Вони особливо підкреслюють, що інвестиційні рішення повністю незалежні від маркет-мейкерської діяльності — тобто, вони не будуть інвестувати у проекти заради отримання маркет-мейкерських прав. Це означає, що вони вкладають лише у справді перспективні, здатні витримати випробування часом проекти. Професійна оцінка стала ще важливішою.

З точки зору структури інвестицій також все зрозуміло. Основний акцент робиться на ранніх етапах — Seed і Pre-Seed, використовуються гнучкі інструменти, такі як акціонерний капітал, SAFE та токен-опціони. Це відображає більшу цінність довгострокового супроводу та бажання співпрацювати з командою засновників, щоб їх бачення співпадало. Ідея короткострокової спекуляції вже застаріла.

За цим стоять два ключові зміни:

**Ментальність на 180 градусів**. Під час попереднього бичачого ринку, під впливом FOMO, широко розпускали сітки та займали багато позицій, тепер ж — обережність, глибина, ціннісна орієнтація та ретельний відбір. Психологічний стан зовсім інший.

**Порог стандартів підвищився**. 4% коефіцієнт проходження свідчить, що оцінюються такі аспекти, як технічна компетентність, здатність команди, економічна модель, потенціал ринку — ці критерії отримали безпрецедентну увагу. Щоб виділитися, потрібно бути справжнім гравцем із сильними позиціями.

Зниження активності на первинному ринку — це тенденція. Навіть топові інституції настільки обережні, що фінансування багатьох посередніх проектів стане все важчим, а ринкова бульбашка поступово здується.

Що це означає для роздрібних інвесторів? Ризики спекуляцій на концепціях та сліпого слідування за криптовалютами без фундаменту — надто високі. Майбутні можливості зосереджуватимуться навколо проектів із міцною базою, надійною командою та чітким напрямком.

Глибше — інституції використовують реальні дії для резервування активів на наступний цикл. Як приватний інвестор, також потрібно змінити підхід — менше метушні, більше досліджень, знаходити ті проекти, що здатні пройти через цикли, і тримати їх.

Коли розумні гроші ринку закриють великі сітки і почнуть цілеспрямовано атакувати, ми зрозуміємо одне: епоха золотих ринків минула, тепер важливо — око і стійкість.