Fed理事ミラン氏の最近の一連の動きが、市場を困惑させている。

事の経緯はこうだ：数日前には2026年の利下げが約150ベーシスポイントというはっきりとした予想を自信満々に示していたのに、今度は「FRBでの自分の未来については何も知らない」と言い直した。この落差は相当なものだ——一方は世界的な資本配置に影響を与える金融政策シグナルであり、一方は「個人的な職位の不確実性」という自己弁明で、二つの発言が一瞬にして市場の心情を混乱に陥れた。

なぜこんなに重要なのか？FRB当局者の発言は直接米ドルレート、資本フローを動かすからだ。150ベーシスポイントというこの幅は小さくなく、グローバル投資家の将来の金利環境に対する期待を再構成するのに十分だ。今になって誰も理解できない：これはFRB内部で達成された共通認識なのか、それともミラン氏個人の一時的な興起なのか？

さらに痛いのは、市場が今左右に揺れているということだ。これを公式シグナルとして受け取れば、もしどこかで政策が急に転向したら、レンジ相場に巻き込まれることになる。割引いて見れば、真実の政策傾向を見落とすのが怖い。この「先に情報を流して、後で手を引く」という操作方式は、すでに不確実性に満ちている金融政策の見通しにさらに謎を追加したのは間違いない。

したがってトレーダーの皆さんは考えておく必要がある：FRB内部は何らかの微妙な博弈を行っているのではないか？この150ベーシスポイントの期待は、その後他の当局者が追認するのか？米ドルの今後の値動きはどうなるのか、おそらく継続して観察する必要があるだろう。