Уявіть собі екстремальну ситуацію: американські регулятори раптово вводять суворі обмеження на всі RWA в блокчейні, будь-який адреса USD1, що взаємодіє з несанкціонованими DeFi-протоколами, буде заморожена, кошти — заблоковані, і навіть немає можливості подати скаргу. Звучить страшно, але за цим гіпотетичним сценарієм прихована реальна проблема — ризик цензури RWA.

ListaDAO впроваджує USD1, випущений World Liberty Financial, щоб підтримувати lisUSD, і ця схема дійсно хороша. Гарантія кредиту у вигляді американських облігацій дає lisUSD сильний ціновий якор, і здається дуже стабільним. Але яка зворотня сторона монети? Вартість отримання цієї довіри — втрата суверенітету активів.

Порівняно з нативними криптоактивами, такими як BNB або ETH, USD1 по суті має структурний недолік. На рівні смарт-контрактів зазвичай вбудовані механізми цензури — тобто, свобода руху активів у ланцюгу фактично визначається централізованим емітентом. Це не таке абсолютне звільнення, як обіцяє децентралізований світ.

Отже, виникає питання: чи дійсно ваші застави залишаються вашими? Зобов’язання по боргу lisUSD сплачуються як і раніше, але у разі екстремального регуляторного сценарію ви можете зіткнутися з замороженням застав, неможливістю викупу або додаткового залучення активів.

Саме тут найіронічніше у RWA у децентралізованому світі — чим більше ви прагнете отримати кредитне забезпечення реальних активів, тим легше потрапити у пастку централізованого контролю. Обіймаючи дохідність RWA, ви повинні чітко усвідомлювати ці потенційні ризики цензури.