Пятничные данные по уровню безработицы, опубликованные в США, на первый взгляд выглядят довольно неплохо, но при более тщательном разборе обнаруживаются множество проблем.

Начнем с поверхностных данных —

Рынок ожидал уровень безработицы 4.5%, фактическое значение — 4.4%. По обычной логике, снижение ниже ожиданий — это хорошо. Но в этот раз всё иначе.

Ключевое изменение — число безработных снизилось с 7,78 млн до 7,50 млн, то есть на 280 тысяч. Звучит неплохо, но источник этих 28 тысяч нужно проверить внимательно.

**Странности данных**

В числе безработных есть особая группа — "люди, вновь вошедшие в рынок труда, но остающиеся без работы". Эта группа ранее составляла 2,6 млн, по последним данным — 2,34 млн, то есть уменьшилась на 260 тысяч.

Другими словами, почти вся снижение числа безработных связано именно с этой группой.

Но в чем проблема — уменьшение на 26 тысяч может иметь две противоположные причины:

**Первая возможная причина (выглядит очень позитивно)**

Они нашли работу. Рынок труда поглотил этих людей, ситуация с занятостью действительно улучшается.

**Вторая возможная причина (немного болезненно)**

Они отказались от поиска работы. Больше не ищут работу и просто вышли из рынка труда.

Какая из них верна? Об этом говорит уровень участия в рабочей силе.

Данные показывают ясно:
- Уровень участия в рабочей силе снизился с 62.5% до 62.4%
- Количество вышедших из рынка труда увеличилось на 229 тысяч

Что это означает? Это говорит о том, что снижение числа безработных на 28 тысяч в основном связано не с тем, что люди нашли работу, а с тем, что они просто перестали искать её.

**Истина такова**

Снижение уровня безработицы ≠ настоящее улучшение ситуации на рынке труда. На фоне снижения участия в рабочей силе эта "красивость" цифры по безработице по сути является вынужденной — это не рынок создал достаточно возможностей, а часть рабочей силы решила выйти из игры.

Многие участники рынка легко попадаются на заголовки и делают выводы, глядя только на уровень безработицы. Но действительно важное — смогут ли показатели участия в рабочей силе восстановиться, продолжится ли рост рабочих мест. Именно по этим двум аспектам текущие данные дают негативный сигнал.