Хотите понять, как конкурируют биржи между собой? Вам поможет промышленная организационная экономика. Эта теория исследует реальное поведение компаний на рынке — особенно в сценариях несовершенной конкуренции, таких как олигополия.

Почему на это обращать внимание? Потому что крипторынок именно так и функционирует. Посмотрите: количество топовых бирж ограничено, они устанавливают комиссии, запускают новые функции, конкурируют за ликвидность. Это не совершенная конкуренция, а система, где каждый игрок имеет свою рыночную власть.

Сосредоточьтесь на трех аспектах: первый — структура рынка — сколько существует игроков? Насколько высоки барьеры входа? Второй — поведение компаний — как устанавливаются цены? Как запускаются новые продукты? Третий — результаты рынка — какие выгоды получают потребители? Насколько эффективен рынок?

Применяя это к крипто, становится более наглядно. Когда какая-то биржа запускает инновационную функцию, другие платформы копируют. Когда ликвидность сосредоточена на нескольких крупных площадках, маленьким платформам сложно пробиться. Все это — динамика конкуренции, которую объясняет промышленная организационная экономика. Разобравшись в этом, вы сможете понять, почему рыночная структура именно такая и как она может развиваться.