Krisis independensi Federal Reserve: Badai politik di balik penyelidikan terhadap Powell dan pergantian kekuasaan

The Federal Reserve Chair Jerome Powell kembali membela dirinya sendiri. Pada 12 Januari, dia secara terbuka menyatakan bahwa alasan dirinya sedang menjalani penyelidikan pidana adalah karena keputusan suku bunga Federal Reserve didasarkan pada data ekonomi dan bukan keinginan politik. Ini bukan hanya tanggapan pribadi, tetapi juga peringatan terbuka terhadap ancaman yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap independensi Federal Reserve.

Perdebatan tentang Independensi: Tekanan Politik dan Pengambilan Kebijakan

Posisi Powell

Menurut berita terbaru, Powell menegaskan bahwa dia telah menjalankan tugasnya secara adil dan akan terus berpegang pada prinsip tersebut. Dia secara tegas menyatakan bahwa fakta dirinya dikenai tuduhan pidana adalah “belum pernah terjadi sebelumnya,” dan menganggapnya sebagai pertanda bahwa pemerintah AS saat ini mengancam independensi Federal Reserve secara lebih luas.

Informasi kunci di sini sangat jelas: Powell percaya bahwa dirinya sedang diselidiki karena dia berpegang teguh pada hal yang seharusnya dilakukan Federal Reserve—membuat keputusan suku bunga berdasarkan evaluasi ekonomi, bukan pertimbangan politik.

Wajah sebenarnya dari tekanan politik

Berdasarkan informasi terkait, ini bukan kejadian yang terisolasi. Sikap pemerintah Trump terhadap Federal Reserve selalu keras:

• Menteri Keuangan secara terbuka menyatakan bahwa tahun ini hanya akan ada satu kali penurunan suku bunga, sementara Powell berkali-kali menanggapi bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga setidaknya 3 kali
• Trump telah mengonfirmasi bahwa kandidat Ketua Federal Reserve berikutnya sudah ditetapkan
• Powell akan mengundurkan diri pada Mei, dan Ketua baru diperkirakan akan menjabat pada Juni

Informasi-informasi ini membentuk gambaran yang jelas: pergantian kekuasaan sedang berlangsung, dan kebijakan dari Ketua baru mungkin berbeda dengan Powell.

Apa yang Dinantikan Pasar

Ketidakpastian Ekspektasi Penurunan Suku Bunga

Berdasarkan berita terbaru, pasar menunjukkan perbedaan pendapat yang mencolok mengenai ekspektasi penurunan suku bunga pada 2026:

Perbedaan ini sendiri sudah menjadi sumber kekhawatiran pasar. Jika Ketua baru cenderung mengikuti kebijakan pemerintah Trump, jumlah penurunan suku bunga bisa berkurang, yang merupakan sentimen negatif bagi aset risiko yang mengandalkan likuiditas, termasuk mata uang kripto.

Risiko kontinuitas kebijakan

Isu independensi Federal Reserve bukan sekadar topik politik, tetapi juga mempengaruhi kontinuitas kebijakan. Ketika tekanan politik menjadi bagian dari proses pengambilan keputusan, kemampuan pasar dalam memprediksi kebijakan akan menurun, dan volatilitas akan meningkat.

Berdasarkan informasi, pasar sudah mulai mencerna ketidakpastian ini. Pergerakan sideways akhir-akhir ini menunjukkan bahwa pasar menunggu sinyal lebih lanjut—apakah Ketua baru akan bersikap dovish atau hawkish.

Variabel kunci di masa depan

Pernyataan Powell mengungkapkan satu masalah inti: masa depan tergantung pada apakah keputusan suku bunga Federal Reserve akan terus didasarkan pada bukti atau akan tunduk pada pengaruh politik.

Jawaban atas pertanyaan ini sangat bergantung pada siapa Ketua baru dan bagaimana posisi kebijakannya. Jika Ketua baru cenderung kompromi politik, kepercayaan pasar terhadap kebijakan Federal Reserve akan menurun, dan aset risiko akan menghadapi tekanan. Sebaliknya, jika Ketua baru mempertahankan tradisi independensi, pasar mungkin akan kembali percaya.

Kesimpulan

Kasus penyelidikan terhadap Powell pada dasarnya mencerminkan tantangan politik terhadap independensi Federal Reserve. Penekanan Powell pada “berbasis evaluasi ekonomi dan bukan keinginan politik” menegaskan pentingnya hal ini.

Dari sudut pandang pasar, yang utama bukanlah pengalaman Powell sendiri, melainkan ketidakpastian arah kebijakan Federal Reserve setelah dia mengundurkan diri. Pemerintah Trump telah mengonfirmasi kandidat Ketua baru, yang menandakan bahwa pergantian kekuasaan sudah pasti. Pasar harus memantau ketat kecenderungan kebijakan dari Ketua baru, karena ini akan langsung menentukan ritme penurunan suku bunga pada 2026 dan mempengaruhi pergerakan seluruh aset risiko.

Dalam jangka pendek, ketidakpastian ini akan memperbesar volatilitas pasar. Namun dalam jangka panjang, tradisi independensi Federal Reserve cukup kokoh, dan bahkan di tengah tekanan politik, sistem itu sendiri memiliki daya tahan tertentu. Yang penting adalah bagaimana Ketua baru akan menyeimbangkan tekanan politik dan independensi kebijakan dalam beberapa bulan awal jabatannya, karena ini akan menentukan kepercayaan pasar terhadap Federal Reserve dalam jangka panjang.